先探／谢金河：金融股必须承担重任
文／谢金河
台股九月收月线，加权指数收在一一○○六．三四，这已是台股连续第三个月月线收在一一○○○点左右的位置，八月是一一○六三．九四，七月是一一○五七．五，如果再往前看，台股六月收盘是一一一○三．七九，大家可以发现今年以来台股就在一一○○○点上下盘旋，最高来到一一二七○．一八，最低在一○一八九．○四，不论台股怎么震荡，国际风浪怎么大，台股一直在这个区间摆荡，这样的区间震荡，如果再用月线的角度来看，可以看得更仔细。
台股走势的三种可能
台股从去年五月二十三日正式突破万点，迄今已进入第十六个月，台股一直没有正式跌破年线，但是多头走了很久，已出现一个师老兵疲的景象，年线逐渐走平，今年指数有五次跌破年线，后来又拉上年线，二日的一记一三二点长黑，又让台股面临年线考验，台股在年线攻防已持续三季，现在是不是到了摊牌的关键时刻，大家可能要盯住两个指标。
一个是年线保卫战，目前年线在一○八二九．六九，移动年线每天大约推进一点左右，如果在年线附近出现关键性的长黑或长红，可能多空就会表态。也就是说，台股正走在最关键的十字路口，如果连续长红上攻，最好的状况是台股做头不成反成底，那么以一一○○○点为轴心，台股将向一二六八二的历史最高点来挑战；反之，如果在年线附近出现连续长黑，台股可能形成一个大头部，那么万点很可能守不住，这是最坏的情况。当然台股还有第三种可能，就是继续横向盘旋、个股调整。
到底是第一种？第二种或第三种型态？那么权值股将代表重要方向，仔细把前十五大权值股前三季的表现检验一下，意外发现今年大型电子股，除了台积电外，都呈现跌势，反而是传产股的台塑四宝表现勇冠三军，代表金融股的国泰金、富邦金相对持平，这个情况跟大家原来预期都不一样，因为台股操作重心一向在电子股，第三季很多重量级电子股是惨跌的状态，像是被动元件股就灾情惨重，国巨七月大跌三四四元，跌幅三○．五八％，八月再跌八三元，九月又跌二三九元，单是九月一个月就下跌三四．二四％，从一三一○元杀到四五二元，相当惨烈！同样华新科七月跌十六．七九％，八月跌九．三七％，九月再重跌三二．二七％，禾伸堂七月跌十二．四五％，八月跌十六．五五％，九月再跌二三．四六％，很多突破飙升的投机股都跌回原点，像九豪因传言国巨入股，股价飙升到四八．七元，这三个月又跌回二一．九元，等于回到起涨区。
矽晶圆的跌势八月开始，环球晶八月跌一二五元，九月再跌五五元，股价从六四二元杀到二八五元，工业四．○的上银今年营收每个月、每季都创历史新高，但出奇的是股价五个月都收黑，亚德客ＫＹ、稳懋等这些去年或年初出类拔萃的个股，在第三季的调整，可用「惨烈」两个字来形容。
很多重量级电子股惨跌，但加权指数为什么仍站在万点以上？关键是传产股发挥威力，尤其是台塑四宝，九月发生一件大事，台塑石化市值正式超越鸿海，成为台湾资本市场的二哥，这是台湾资本市场十几年来最大的变化，最大关键是台塑四宝在九月的巨大涨势。其中台塑石化九月大涨二二元，涨幅十七．四六％，台化写下一三○元新天价，九月上涨四．○七％，台塑也创了一一九．五元高价，九月也涨四％，一直以来，市场把台塑集团股票当成大牛股，也就是股价笨重如牛，不太会动，九月居然出现一波大行情，成为撑住台股在一一○○○点的最大功臣。
大型权值电子股掉漆
仔细检视一下，第三季台股指数几乎没有波动，都在一一○○○点，但是十大权值股中的老大台积电第三季表现出色，七月上涨十三．六三％，八月再涨四．○七％，九月又涨二．五四％，再写下二六八元历史天价，也是撑住台股最大功臣。
但是除了台积电外，其他大型权值电子股表现都不佳，其中第二大市值的鸿海基本上是从去年八月的一二二．五元跌了一整年到现在，鸿海每个月收月线都是跌势，最惨跌到七四．八元，把老二地位拱手让给台塑石化。由于鸿海已把精锐部队抽离出来放进工业富联，未来鸿海角色将且战且走。
市值第十位的大立光八、九两月表现也不佳，八月下跌四四五元，九月再跌一○七○元，股价这一波从五三三○元高点杀到三四二五元；另一个是联发科从四月三七四．五元杀到九月二三七．五元，如果扣除中华电信、台湾大，进入市值前十五大的四档电子股，台积电在今年前三季上涨十四．三八％，鸿海下跌十六．八％，大立光跌九．五七％，可见电子权值股是拖累台股的绊脚石，若非台积电撑住，台股指数可能不会很好看。
除了台积电外，台塑四宝扮演守护神的地位，台塑石化今年大涨二八．一四％，夺下市值亚军宝座，台化今年大涨二四．二七％，成为第五大市值公司，而台塑今年涨十八．五四％，是第六大市值企业，南亚虽然受到南亚科拖累，但是今年仍上涨八．三四％，这是台股今年仍在一一○○○点的主因，其他的传产股如统一今年从六六元涨到七九．七元，前三季上涨二○．七五％，也算可圈可点。
台股第四季在台塑四宝拉出大涨幅的情况下，还要继续上扬恐有难度，此时台股若有机会往一二六八二的方向挺进，那么金融股角色可能值得期待，台股在一九九○年涨到一二六八二的过程中，金融股扮演最重要角色，那时候国泰人寿一度大涨到一九七五元，三商银都在一一○○元上下，中华开发涨到一○七五元，并入永丰金的北企一度涨到一一八八元，连并入兆丰金控的中国商银也涨到八六八元，这是金融寡占时代、金融股暴冲的时代，后来王建大笔一挥开放十六家银行新设，台湾从此进入over banking的时代，银行股股价从最高到最低，最惨剩下一％。（全文未完）
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