先探/全球企业市值洗牌 赢家是…

市值营收比来衡量,苹果、亚马逊仍有成长空间;Netflix股价若在利空中撑住,未来就能创新高的能力腾讯、阿里坐拥中国市场,市场给予较高的估值

【文/魏圣峰

川普近期引起的贸易保护主义风波,以及联准会的升息趋势不变,的确造成市场行情震荡。幸好科技股出来当多头领头羊并创历史新高,维持全球股市的多头表现。除美股外,港股恒生指数和恒生国企类股指数表现强势,让腾讯、舜宇光学等维持创新高格局

追踪S&P 500指数的三档ETF,近期市值也跟着大盘稳健成长,最大型的SPDR S&P 500ETF(SPY)市值膨胀到二七二五亿美元,若以企业资本市值排名可排在全球第十七大,凸显市场资金动能仍强。另两档的iShares核心S&P 500ETF(IVV)和先锋标普五○○ETF(VOO)市值分别维持在一五七八亿和九一七亿美元,维持资金净流入现象,市场的资金动能还没有退缩的迹象

川普在三月一日透露课征铝材钢铁关税,并在八日签署完成,美国国家经济委员会(NEC)主席柯恩(Gary Cohn)在七日美股开盘前宣布要离职。从柯恩宣布请辞至今,道琼工业指数表现弱势,下跌○.五六%,而Nasdaq指数这段期间下跌○.三八%,费城半导体指数下跌○.一二%,但这两大指数都曾在十三日创下历史新高。道琼指数明显受到贸易保护浪潮冲击,这段期间波音股价大跌五%,拖累道琼指数表现不佳。

苹果是全球最大资本市值企业,这波科技股上涨过程中,股价一度创下一八三.五美元的历史新高。苹果这轮股价属于落后补涨,主要是因为iPhone X太贵、卖得不好,拖累了业绩。即便如此,未来业绩可能不会是主导苹果股价趋势的唯一要素。毕竟苹果是全球最大资本市值企业,发表任何产品的一举一动都会被市场放大检视,产品技术的创新更是引领其他科技业者的重要指标

苹果今年冲营收成长

最近苹果透露今年可能发表的新产品内容,可能有低价iPad;新款三种iPhone产品中,有两款属于平价iPhone配备LCD荧幕和3D感测技术。由于去年新款iPhone X卖相不佳的教训,今年苹果会推较多平价产品,提高营收成长。对市场来说,苹果本身够大,有能力向产品供应链压低成本,所以能维持一定程度毛利率若营收能稳定成长,市场就会认为苹果的股价能稳定上扬,有利于推升股价和资本市值成长。过去我们认为,全球股市这轮多头何时达到最高点,苹果的资本市值何时能跨越一兆美元市值是门槛之一。目前苹果资本市值在九千亿美元附近,若股价再涨一成就突破一兆美元。苹果目前的本益比约十八.二二倍,但市值/营收比仅三.七八倍,预估市值/营收(二○一八年总营收)比则下滑到三.四倍。市场预估苹果一八年的总营收年增十一%,如果营收年成长都能维持一成上下的空间,那么市值/营收比就会下降,更能增添未来资本市值成长的空间。(全文未完)

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