2018台股展望／明年多头保不保？ 专家：安啦！仍有机会走多
从10月起，台股三王：台积电、大立光、鸿海明显受到外资调节卖压，拉回修正。根据统计，11月外资共卖出台积电近4万张，致股价直接掼破季线；大立光更在8月创下最高价6,075元后，一路掉到4,000元左右；鸿海也从高点122.5元，大幅拉回超过3成，让不少投资人信心开始动摇。不过专家认为，年底乱流属于资金轮动的过渡期，回归基本面观察，明年仍有机会继续走多。
今年上半年，台股多头凌厉，加权指数从年初的9272点，一路涨至最高10,882点，涨幅高达17%。但进入第4季，台股震荡开始加剧，外资连续卖超现货，市场一度出现恐慌性卖压。其中，台股三王遭外资调节比例相当高。
资深股民邱妈妈激动地说：「上半年台股行情走得很漂亮，但接近年底被这样一洗，先前赚得的获利几乎全部吐回去了。」上班族姚先生更苦笑说，当时鸿海股价在120元左右时，听到郭董在法说会上说，不要让钱被外资赚走，呼吁国内投资人要买要快，他就赶紧跟进，「没想到买进后股价一路向下滑溜到百元以下，跌得又快又急。现在是要认赔还是续抱，真的无所适从。」
随着股市震荡加剧，不少投资人信心开始动摇，对明年行情更是雾里看花，「明年台湾的经济成长率（GDP）预估在2.3%，没有转坏迹象，主因在全球景气仍处在复苏阶段，明年上半年出口将维持成长。」富邦投顾萧乾祥总经理提出经济基本面的判读。
另外，萧乾祥表示，明年台股的净值比预测在1.5至2倍间，换算成大盘指数，低点约在9,000点，高点则在11,500点。「许多人认为万点是高点，但事实上，高点不是由绝对数值去判断，可参考净值比。」
萧乾祥继续说，过去金融风暴发生时，台股净值比来到2.04倍，而当前净值比约在1.86倍，仍在合理范围，换句话说，台股仍有上涨空间，还不用担忧高点反转危机。「明年经济可望维持微幅成长，而随着税改与当冲政策放宽，加上选举年到来，皆有助于提升投资信心，整体而言，利于行情震荡向上发展。」
当然推动股价的主要动能，还是来自企业获利成长性，统一投顾董事长黎方国预估，明年全体上市柜公司获利可望成长13.1%，市场普遍预估现金股息会落在3.7%至4.1%间，在新兴市场中仍相当具吸引力。「从获利成长性预估、总市值与GDP的关联模型来推估，加权指数高点预测在12,000点，可望落在明年第2季至第3季之间。」
此外，黎方国指出，明年影响台股的重要变数，包括美国Fed升息及缩表后的全球资金流向、美国税改进度及细节、A股纳入MSCI对台股的影响、地缘政治（北韩及伊朗问题）及台湾县市长选举。
操作上，萧乾祥强调，除了观察苹果的基本面有否改变外，汇率是重要的参考讯号，若台币贬破30.5元且股市同步走跌，有外资撤出市场的疑虑，宜缩小投资部位。整体而言，面对2018年的台股，投资人应该谨慎但不失乐观。