观念平台－从国际趋势看境内基金集中清算之发展

综观国际间美国、日本、韩国、德国等，早已实施基金集中清算制度解决前述多对多之复杂关系及人工作业问题。美国于1986年即推出基金款项多边净额或总额收付，将全市场参与者之应付款项全部收齐，再整批拨付给应收款项之参与者，有效减少款项之处理笔数及费用。

至今已有超过1,400家基金公司与销售机构使用其服务，每日平均处理86万笔申赎交易。韩国、德国及日本亦先后于2004至2007年期间提供基金款项集中清算服务。各国透过集中清算机制不仅有效解决市场多对多之款项拨付作业，更奠定日后发展完整服务架构之基础，足供我国借镜参考。

目前国内也着手建立境内基金集中清算制度，金管会为打造具前瞻性与国际竞争力之资本市场，在109年底正式发布「资本市场蓝图」政策，其中「提升金融中介机构市场功能及竞争力」，将推动投信公司参与境内基金集中清算平台列为具体措施之一，以提高国内基金市场之作业效率，进而提升整体产业的竞争力。金管会更在今年5月12日发布函令推动基金集中清算款项收付机制，责成集保结算所建置「境内基金集中清算平台」。

据悉集保结算所未来将分二阶段提供服务，包括投信公司与销售机构间之资讯与款项总额收付服务，以及提供投信与直接客户间之款项收付服务等，让国内基金市场款项收付从多对多改为多对一（清算平台）、一对多，透过汇总收付、整批处理，逐步改造基金市场走向标准化、自动化，与国际先进市场并驾齐驱。

基金款项集中清算有助于国人基金交易的效率提升，当然也属于普惠金融推动的重要环节，这个变革要充分发挥最大效益，当务之急还是需要所有投信公司、基金销售机构及保管银行等市场参与者的高度配合，避免互相观望造成新旧制度并行期间过长，影响使用体验。

此外，主管机关及相关公会全力支援亦是重要的推手，唯有全体业者共同投入参与，才能成功将目前多对多的人工作业，全面转型升级为标准化、自动化的运作模式。当集中清算平台运作成熟之后，也建议集保结算所继续推动款项多边净额交割，进一步提升民众投资基金的资金运用效率，甚至评估建置境外基金集中交付平台之必要性，让台湾基金市场款项收付机制之发展更完整、更具国际竞争力。