惠誉：寿险因应新制 首重强化资本

台湾寿险业迎新制挑战，惠誉：需加强资本及财务抗压。图／freepik

惠誉信评观察台湾寿险业情形

台湾寿险业将面临2026年实施的在地化清偿能力制度（ICS），以及会计准则（IFRS 17）新制压力，惠誉信评亚太区保险评等资深副总经理吴杰佩指出，寿险业需积极提升自有资本及财务抗压能力，以应对利率敏感度的影响；同时，惠誉信评上周确认台湾的评等为AA、展望稳定，并指出全球AI发展可带动台湾今年GDP成长至4.0％。

为增加资本弹性，金管会3月开放寿险业透过成立特定目的境外筹资事业（SPV），于境外发行具资本性质的债券，国泰人寿成为首家成功在海外发行6亿美元债券的寿险公司，这不仅拓展投资管道，也优化其资本结构，减少对台湾资本市场的依赖。吴杰佩提到，此举吸引了来自香港、新加坡、欧洲等国的投资者，增加了台湾寿险市场的国际曝光度，促进投资基础的多元化。

吴杰佩强调，并非所有寿险公司都适合进行境外发债，目前台湾主要六大寿险公司的财务杠杆皆属合理范围，但境内外发债增加可能进一步提高杠杆，对资本结构产生影响，寿险公司需谨慎评估风险承受能力，避免过度依赖发债来补充资本。

根据寿险公会统计，今年上半年总保费年增2.8％，初年度保费收入年增13.1％，吴杰佩解释，尽管预期今、明年总保费收入不会有双位数增长，但对比2019～2023年几乎都是负增长，今年市场已有显著回升，可能有更多寿险公司将致力于可持续的高价值业务成长。

大型寿险公司今年上半年的净利有所回升，但获利能力改善的持续性仍需观察，寿险业约有70％的海外投资，使其易受到资本市场波动和汇率风险影响，外汇避险管理是寿险公司获利能力关键因素之一。

另可观察到市场对健康险和长照险需求显著增加，去年健康险年增10％，今年上半年约6％。吴杰佩认为，为配合未来制度，寿险公司重点销售将放在健康、保障型及长期期缴保费产品上，提升新契约价值并对获利做出贡献。

台湾评等方面，惠誉信评亚太区主权评等主管Thomas Rookmaaker表示，因全球AI蓬勃发展带动其高科技产品出口激增，台湾近期成长前景强劲，预期今年实际GDP成长率将从去年的1.3％上升到4.0％，明年放缓至2.7％；同时，惠誉信评上周确认台湾的评等为AA、展望稳定，反映强劲的外部资产负债表、审慎的财政管理政策及具竞争力的经营环境。