【基金开箱】全台首发「A级目标到期债券基金」 还有机会提前锁利出场!!!

(图：基金黑武士提供)

什么是A级目标到期债券基金？

我太震惊了，各位投资朋友，我做梦都想不到，台湾居然跟上国际潮流了，复华投信在被动式的ETF之外，居然发了全台首档《债券信用评等A以上的目标到期债券基金》，这么佛心的商品你敢想像吗，台湾居然买的到了！

目标到期债的商品，最早在海外都是以高信用评等的债券为主，较少会涉及非投资等级债(高收益债)的部位。在2023年以前所发行的目标到期债，因为当下的时空背景是低利率环境，加上要搭配保单去销售，在整体费用过高的情况之下，只好去投资新兴市场的高收益债，以追求更高的收益率，然而就算包含了30%以上的高收益债，整体投资组合殖利率也只有5.5%~6.0%的水准而已，且必须要承担一定程度的违约率及利率风险。

时序到了2023年，由于联准会快速升息，债券的殖利率快速攀升，目标到期债卷土重来。因为基本利率已经大幅上升，因此只需要选择成熟市场的投资等级债，不用冒着非投资等级债的风险程度，殖利率就能达到5.5%左右的水准，着实非常吸引人。

但是一般而言投资等级债仍有50%左右的部位在BBB的等级，这个等级的收益率较高，但信用状况也是投资等级中的最低等，有被打入高收益债的风险。为了持续降低信用风险，复华投信特地推出了A级的目标到期债，目前规划至少80%投资A以上的信用评等，使得信用风险大幅下降，到期收益率的确定性也随之提升。因此我开头才会说到，复华A级目标到期债的投资组合，让台湾首次跟上世界的潮流了！

(表：基金黑武士提供)

目标到期债基金vs债券基金vs 债券ETF

此时投资人或许会询问，目标到期债基金跟债券基金、债券ETF有何差异？在这里我要先分享一个全球的投资观念，那就是债券ETF在全球的投资领域并非主流，债券的主流其实是共同基金，这与股票有很大的不同。

1) 指数编制逻辑：大家都知道ETF是以指数为主，而股票指数的概念在于，当一家公司的股价表现越好，则市值会同步成长，因此股票追踪指数有其原始的道理。但债券指数编制的逻辑不同，债券指数比重高的公司，是以发债量最大的公司为方法论，但发债量最大的公司并不一定是最好的公司。就拿近期亚洲高收益债为例，前10大的发债公司有超过一半都是中国地产公司，因此当这些公司违约的时候，投资人就会遭受到巨大的损失。因此债券的投资宇宙观，还是以主动投资为主，债券ETF相对而言不如股票受欢迎。

2) 持有到期与否的差异：这边要讨论的重点，并不在于持有到期比较好或是不好，这是投资策略的选择。持有到期为目的的投资方式，是以在”不违约”的前提之下，投资人持有到期将可获得保本保息的投资收益。但是请记得，这是在”不违约”的情况之下，因为初代的目标到期债基金，高收益债比重过高，在违约率攀升之下，最终未必能保本保息。而复华A级目标到期债，如上所述，多投资A以上的投资等级债，大幅降低违约风险，这也是这档基金与其他基金不同之处。

(表：基金黑武士提供)

何谓提前出场？

目标到期债+提前出场机制，可以说是一种进可攻、退可守的设计，为什么这么说？我们回到上述的操作策略，”持有到期”、”不违约”、”保本保息”的投资目标。此时我们的投资路径会有以下3种可能：

1) 投资后债券价格下跌（例如Fed持续升息）：此时不用紧张，因为债券在不违约的情况之下，到期必定要还本，这就是持有到期策略所提供的”退可守”。但是一般的债券基金/ETF并不会这样做，他们会持续在市场上交易。

2) 投资后市场不动：此时投资人就可以稳定的领到收益，这就是目前投资目标到期债的好处之一”高档锁利”，因为现在的收益率相对较高，扣除费用后至少都还有4%以上，因此投资人可以稳定的锁住4%以上的高利率。

3) 投资后债券价格上涨（例如Fed开始降息）：这边要分享的是债券的另外一个特性，短线上债券价格大涨，如果持续持有到期，则价格必然下跌会到面额。因此搭配逢高获利了结，提前出场机制，可以帮助投资人如果在投资期间，基金获利已经高于预期，可提前入袋为安的做法。

本次复华A级债券伞型基金提供了以下3种不同的选择：

(表：基金黑武士提供)

投资人可根据自己持有的币别、搭配自己的理财目标，选择适合自己的标的。这次特别的是有”台币”级别，传统目标到期债搭配保单销售是没有台币的级别，这也是贴心的提供新的服务给广大持有台币的投资人。

(图：基金黑武士提供)

为什么现在是买债的好时机？

2022年以来，美国联准会持续升息，使得债券殖利率持续攀升，这也引爆了全球债券的投资热潮。5年前需要有40%的高收益债才能做到5.5%的收益率，现在完全不需要高收益债，投资人甚至选择纯A以上的高信用评等，就能够有5.5%的收益率，因此目前是15年一遇的买债好时机。

资料来源：Bloomberg，复华投信提供

如果美国联准会开始降息？

这个问题其实很多投资人都在问，如果联准会开始降息，债券投资的机会点在哪里？从前4次联准会降息后的债券表现，有2次上涨超过30%、1次上涨超过20%、只有一次上涨不到10%，因此现在进场布局，投资人仍然可以期待提前锁利出场的机会。

资料来源：Bloomberg，复华投信整理

结论：复华A+全台首发

综合以上，复华A+全台首发的目标到期债，算是第三代的目标到期债，持续缩减信用风险，再搭配提前出场机制，同时提供不同年期、不同币别的服务，可以说是多个愿望一次满足。如果你是债券基金投资人、之前有买过目标到期债的投资人、有买过债券ETF的投资人、风险属性相对保守RR2的投资人，甚至小资族、定存族不想冒太大风险的人，我相信这一档复华A+目标到期债，可以带给投资人全新的投资体验，愿获利与你同在！

因为是目标到期债券基金，所以仅开放10/23~10/27申购喔！

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资料来源：复华投信行销资料，复华投信邀稿分享

(文：基金黑武士撰写提供)

※免责声明：文中所提之个股内容，并非任何投资建议与参考，请审慎判断评估风险，自负盈亏。