金管會20年現況篇／金融市場多變 金管會監理挑戰大

20年来，台湾金融产业蓬勃发展，金管会掌管的金融资产规模已达上百兆元。联合报系资料照

维持金融稳定，是金管会成立之初的重要使命。20年前，金管会从财政部切割而出，当时金融业资产仅32兆元，20年后，金管会掌管的金融资产规模达上百兆元，台湾金融韧性与竞争力也有不少量变与质变。

20年来，在金管会层层监管下，金融市场出现了三大重要变化。第一是，金融科技、数位金融快速发展，虽然有助普惠金融，却也衍生更多诈骗，及消费者保护问题。如今，打诈不仅是府院关切的国安问题，更是金管会与银行日常工作里的重中之重。

「前十年还好，后十年变化真的很大，先是电子支付、无现金交易浪潮来了，后来纯网银也来了」，一位资深官员回想，十年前金管会开始推动bank3.0，要鼓励银行开立数位存款帐户时，业者还推三阻四，如今网路时代确立，数存帐户成为标配。

官员直言，「在当时环境，很多银行对于无法面对面开户的客人『很没有安全感』，如今数位存款帐户开户数已突破2,000万户，前几年疫情肆虐大家喜欢零接触，更加速另一波金融数位化。」

数位化助长诈骗

数位化之后，很多业务不需人工处理，也让诈骗集团有机可乘，加上比特币等虚拟资产兴起，一旦金流走进虚拟世界，就仿佛掉入黑洞，不仅成为监理难点，也助长诈骗。

此外，拜金融科技发展之赐，更多非金融机构开始提供「类金融服务」，一时间，BNPL（先买后付）、P2P个人借贷等融资业者及虚拟货币交易平台百花齐放，却也暗藏陷阱，造成无数受害者，甚至酿成「山道猴子悲歌」。

第二个重大变化是，保险业资产成长速度超越银行，在金融市场重要性愈来愈高，却也浮现保险资金去化等问题。

根据中央银行资料，去年底银行资产规模比2004年增加1.2倍，保险业则增加了五倍多。

富邦金副董事长曾铭宗说，保险业资产成长比银行高出好几倍，使得保险业资产占全体金融机构资产比重，从20年前的一成，上升到现在的三成多。

国泰金总经理李长庚表示，三成的比重可说是全球最高，国外大部分是15%，甚至是个位数。

保险业资产快速膨胀，资金去路面临极大挑战，可惜，年复一年，国内并未正视并善用这笔大资金，不仅难以挹注台湾迫切需要的绿能、长照产业，更使得保险业国外投资部位大增，汇兑成本居高不下。

资金出路待解决

李长庚日前在法说会上说，如果台湾公债殖利率跟南韩一样是4.5%，台湾就不需要延长接轨国际新制时间。一位寿险金控高层认同说： 「台湾公债殖利率现在是1.27%，如果有4.5%，我每天可以吹口哨上班。」

第三个金融巨变是，台湾资本市场规模快步茁壮，却不够多元。2004年金管会成立第一年，台股市值15兆元，今年4月已扩张至71兆元，大增近四倍。

台大法律学院副教授杨岳平说，这几年来，台股市值占GDP（国内生产毛额）比重逐年提高，「台湾是超级前段班，不仅赢美股，也比邻近的日本、南韩好，跟新加坡则是互有消长。」

尽管如此，这十年来，台湾资本市场却更加走向「台积电」一个人的武林，缺乏更多的新板块、新经济明星。澳洲蒙纳许大学法学院教授臧正运直言，台湾在资本市场的多元性、新创募资与国际化程度等，还有很大努力空间。

「台湾有台积电，还有不少业者打入国际AI大厂供应链，理应最有条件发展『亚洲那斯达克板』，很可惜，台湾没有这么做！」蓝涛亚洲总裁黄齐元指出，金管会或许难以独力促成亚洲那斯达克板，但是整个国家没看见机会，非常可惜！

台股市值、本国银行资产规模、寿险业资产规模变化

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