凯羿市值单月蒸发23亿！创办人「铜锅传奇」起底 2年狂卖50亿
▲凯羿因内控问题被证交所打入全额交割股，股价大跌；新任董事长蔡谋赋在内忧外患中扛起重责。（图／CTWANT提供，下同）
图、文 ／CTWANT
台股攀上万四之际，投资人「闻KY色变」！「凯羿－KY」（凯羿，2939）由于采购合约出现内控疏失，月前被打入全额交割股，虽然帐上现金仍有逾6亿元，股价还是一路从84元跌至33元。不少小股东和上市公司高层认为，凯羿罪不至此，「又不是掏空！证交所是打公司，还是打投资人？」
更夸张的是，本刊调查，证交所竟替凯羿拟好重大讯息发布记者会的「脚本」，要凯羿发言人照本宣科，逐字念出公司财报没有出现的「可能承担巨额违约金10亿元」，等同挖洞逼迫凯羿跳，实在很不寻常！
▲11月17日凯羿举行重大讯息说明会，被证交所要求须针对第三季财报可能承担违约金约10亿元说明，但凯羿财报中根本没有该笔数字。（图／翻摄自YouTube）
凯羿原为台股贸易百货类股的模范生，近3年每股税后盈余约5元至18.63元，吸引大批投资人买进。今年疫情期间，5月股价一度飙到175元，在贸易百货类股中排名第3；然而，11月17日，台湾证券交易所（证交所）以「轻质循环油采购合约出现内控疏失」为由，要求凯羿举行重大讯息发布记者会后，股价应声一路下滑。
▲证交所宣布自十一月三十日将凯羿打入全额交割股，重创凯羿股价。图为今年证交所于其所在地一○一大楼打光。（图／证交所提供）
11月30日起，凯羿更被打入全额交割股，股价如同自由落体般，从84元跌至33元（12月12日），市值蒸发逾23亿元，投资人哀鸿遍野。
▲对于凯羿未遭掏空，却被打入全额交割股，许多投资者愤愤不平。（示意图，非当事投资人）（图／CTWANT提供）
一位凯羿小股东痛批：「主管机关目前是『闻KY色变』！之前的『康友－KY』（康友，6452）是因为经理人掏空后失踪、提不出财报，才被打入全额交割股。凯羿今年1到10月的营收有15.79亿元，帐上现金6.6亿元，没有银行贷款，负债比37％，财务相对健康，却一样被打入全额交割股，实在没有公正性！」
「我实在不知道证交所是在打投资人，还是在打凯羿？」30多岁的白姓投资人十分不解地说：「我一周工作7天，存了100多万元，买入15张凯羿，希望可以开始累积财富，现在却看到政府在处罚散户！」
▲凯羿股价五月后一路下滑，十一月十七日因十亿元违约金疑虑，股价如自由落体般坠落，成为台股涨势中的异数。（图／翻摄自巨亨网）
以70多元进场购入凯羿的杨姓小股东则直言：「最受伤的是小股东，每天都在赔钱！台股都涨到1万4千点了，不动的股票也都动了，凯羿却不断破低点，股价腰斩再腰斩。」他担心被打入全额交割股的凯羿，不久后会变成「康友第2」，股票沦为壁纸。
▲二○一五年间，凯羿在政府「鲑鱼返乡」政策鼓励下回台上市，证交所董事长许璋瑶与凯羿前董事长蔡谋灿举杯庆祝。（图／CTWANT提供）
全额交割股 小辞典
全额交割股的法规用词为「变更交易方法股票」。当上市柜公司因财务危机发生退票、股价跌到净值以下，或未依规定期限公告财报时，就会被证交所打入全额交割股，期间该个股被禁止信用交易，投资人不能融资（向券商借钱买股）、融券（向券商借股票），也不适用「T＋2」（成交2天内拨付款券）的交易规则，必须备齐款券才能交易。
KY股系啥咪
KY为世界第四大离岸金融中心、英属开曼群岛（TheCayman Islands）的简称，名称后缀「KY」的个股，指在境外注册、在台挂牌上市的公司股票，其所配发的股利属于投资人境外所得。原则上若全户个人境外所得不到100万元，可不计入基本所得额，但部分KY股被认定为美国公司，其非美籍投资人的股利所得，仍会被课30％的税。
▲凯羿引进在日本大卖的Karalla气炸锅，带动台湾市场热销。（图／翻摄自Karalla台湾官网）
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▲凯羿的COPPER CHEF锅具找来综艺天王吴宗宪及女儿吴姗儒担任两岸市场代言人，带动业绩成长2成。（图／CTWANT提供）
凯羿眼前的内忧外患，全因61岁的创办人蔡谋灿急于「救业绩」而起。
蔡谋灿崛起的过程相当传奇，他原是小小验货员，不爱读书也不懂英文。1992年，他看好电视购物商机即将兴起而创业，当起小贸易商，先后与德国及美国电视购物业者合作，进而在大陆设厂，最经典的战役是5年前推出方形铜锅品牌「COPPER CHEF」，短短2年大卖50亿元。
然而，今年新冠疫情爆发，打乱了一切，凯羿营收跟着受创，拚命三郎般的蔡谋灿一得知今年4月有欧洲客户需要口罩，就赶紧向大陆口罩厂下单，没想到大陆的KN95（KN为大陆标准）口罩，与欧洲客户要的FFP2、FFP3（为欧规，等级
▲凯羿前董座蔡谋灿推出的商品中，最成功的是COPPERCHEF锅具，累计带进逾50亿元营收。（图／翻摄自网路）
就在凯羿忙着收回欧洲客户的8,000万元货款，向大陆厂商提告追讨1.3亿元损失（二庭审理中）时，9月间，蔡谋灿又接到美国客户指定要「SUPERIEUR」品牌的医疗手套，由于原厂无法供货，蔡谋灿经友人介绍，找上「大东山希望天地」（大东山珠宝集团相关企业）董事长连锦信代为采购，没想到签约支付订金670万美元（约新台币1.8亿元）后，对方竟交不了货，凯羿只好赶紧「追债」，目前已讨回440万美元（约新台币1.2亿元）。
▲拓展到美国电视购物市场的凯羿，请来名厨EricTheiss代言，2018年卖出2千万套锅具。（图／翻摄自Eric Theiss脸书）
在一连串采购失利中，蔡谋灿这位超级业务员最大的败笔，就是躁进签下轻质循环油采购合约，虽然一发觉有异就急踩刹车，但内控疏失已经惹议，给了证交所倒打一耙的机会，而凯羿雪上加霜的苦果，最后都由投资人承受。
▲今年9月初，凯羿透过大东山希望天地董事长连锦信（左）采购SUPERIEUR医疗手套200万盒，预付部分货款后却无法出货，让凯羿亏损230万美元。（图／CTWANT提供、翻摄自拍卖网站carousell）
面对「凯羿脚本」事件，证交所发言人陈丽卿表示，变更凯羿交易方法（打入全额交割股），是因其交易时没依照内控，违反《证券交易法》第49条，这样的惩处，过去也有其他案例。至于凯羿何时可摆脱全额交割股的身分，陈丽卿表示，只要凯羿将改善措施会请会计师审理，并执行3个月没有问题，就可以恢复一般交易方式。
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