里昂证券台湾区研究部主管陈钧宁：科技股先攻 非科技接棒
国际资金2020年第四季终于回头回补台股，外资研究机构打铁趁热，纷纷提出2021年乐观展望，里昂证券台湾区研究部主管陈钧宁最为积极，看好台股高点将挑战16,800点，拟定台股2021年将由「科技类股先发动进攻、非科技股接棒穿插演出」投资主轴。
尽管台股位阶居于历史高点附近，市场不时有居高思危声音浮现，陈钧宁对台股前景依旧看好，赋予2021年高点16,800点预期。
他指出，因新冠肺炎疫情影响，许多零组件短缺、市场需求未获满足，加上2020年上半年基期低，都会使2021年上半年企业获利成长更显强劲；随5G、云端、人工智慧物联网（AIoT）、电动车等持续增添半导体成长动能，也不能忘了智慧机需求回温，以及在家工作趋势都可能持续支撑硬体装置市场成长。
陈钧宁进一步剖析支撑台股向上的几大关键力道：首先，新冠肺炎对台湾的企业获利影响，目前看起来颇有「是福不是祸」意味，特别是对科技需求优于预期，电子股的获利表现更突出，让台股获得基本支撑力道。
科技类股过去一年来，大举吸走市场注意力与资金，尤其半导体族群挟需求大爆发，以及供应远远不足支应需求等趋势，更是电子产业中的佼佼者。半导体相关题材至2021年仍不会退烧，惟里昂提醒，还是要时常留心评价面是否过热。
新冠肺炎带起的PC需求或许在2021年会稍微退烧，然陈钧宁认为，在家工作趋势已然成为新常态，支撑PC出货的基础需求量，也推升供应链的获利表现。智慧型手机方面，苹果iPhone需求依然相当坚实，递延的买气也可望在2021年上半年归队，加上华为科技产品或许有机会恢复出货，5G服务与出货渗透率拉升，对整个智慧机产业链都将有更大帮助。
其次，台股半导体族群占整体权重已从2019年的32％，晋升至当前的四成，由于半导体产业获利能见度比下游电子更好，里昂看好半导体将带领整个台股，成为指数重新评价（rerate）的驱动引擎。
值得留意的是，新冠肺炎疫情未消退，持续伤害全球经济，所幸，无论是各国政府或私人企业，在过去一段时间以来都已建立应对经验，将伤害值降到最低；进一步考量2020年上半年基期偏低，2021年上半年企业基本面的风险应在可控范围。
非科技产业部分，在受疫情影响严重的区域，消费力复苏情况将是非科技产业能否回温的最关键因素，陈钧宁认为，纺织、制鞋相关领域有机会脱颖而出，自行车族群短期内则仍受零组件短缺干扰。
另外，个别题材如电动车、先进驾驶辅助系统（ADAS）、绿色能源、风力发电等都是长线趋势，将持续推升产业中的指标股表现，尤其只要评价相对合理时，都是重新介入的好时机。
基于上述对台股科技股、非电子类股的观察，陈钧宁归纳，台股2021年仍将由电子指标股打头阵，尤其上半年资金可能持续向电子股倾斜，台积电、联发科长线展望依然正向，广达则可望享有PC需求支撑，另从供需不平衡观点来看，日月光投控也是值得长线投资的标的。
非科技领域投资上，陈钧宁强调现在更重选择性，其中，看好宝雅2020年新增店数将超过20家，市场并没有完全反映店铺数增加的利多，加上宝雅品牌形象大幅提升，将宝雅列为非科技股投资首选；电动车领域则青睐智伸科、纺织领域较看好聚阳。
此外，先前完成签署的「区域全面经济伙伴协定」（RCEP），台湾虽不在其中，令市场颇有担忧。但陈钧宁认为，台湾出口至大部分东协国家均免征关税，RCEP的影响其实是心理层面大于实质层面。