联电跌完没?惊见外资目标价腰斩降评

汇丰证券认为,美国联准会(Fed)加速升息与通膨问题,导致总体经济疑虑扩大,其次,PC与智慧机等消费性电子产品需求出现放缓迹象,需求端浮现问题的严重性,超过半导体产能2023年进一步成长的严重性,也可能导致半导体股下半年陷入修正。

考虑到来自需求面弱化的利空干扰,汇丰证券指出,半导体指标股去评价化(de-rating)风险犹存,且尚未完全反应在股价上,市场对获利预期有进一步下修风险,此时切勿急着摸底。

汇丰强调,联电下半年要再调涨单位售价的机率微乎其微,代表第二季可能就是毛利率顶峰,随后反转机率大,研判联电第二季后营运不易进一步走高,加以产业循环修正风险大增,降评「中立」,股价预期由原本的95元高档,一下拦腰砍到只剩45元,态度骤变。

外资以二情境估算联电获利表现,基本情境中,联电2022、2023年每股纯益分别是6.77与5.48元,2023年获利的衰退幅度直逼二成;不过,要是以单位售价下半年衰退、且2023年更降至新冠肺炎前水准的悲观情境估算,2022、2023年每股纯益预估值恐再低至6.06与4.12元。