聯準會降息在即 歷史經驗：醫療生化、REITs表現超前

联准会开启降息成了今年左右投资市场的重要因素，法人指出，盘点2000年至2019年期间，每逢利率自高点向下期间，其中医疗生化、REITs产业表现超前，且明显胜过大盘。

PGIM保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔表示，这波全球通膨快速上扬，推高通膨数据高于历史平均，从统计可得知，在高通膨且利率走缓期间，以必需性消费、医疗健护平均涨幅达双位数，更大幅胜过同期S&P500指数的负报酬，目前美国利率处于从高点可能逐渐下降的循环，近期通膨数据亦逐渐和缓，强化市场对降息的预期，同时提高医疗产业股价表现优于整体股市的机率。

江宜虔指出，近期医疗生化产业出现一波明显涨幅，但美国医疗产业整体本益比相对于S&P500指数仍折价近三成，反映出医疗产业评价面仍具投资价值，若细看医疗产业各次产业表现，又以生物科技及医疗服务两大类股的相对本益比最低，事实上，医疗服务公司财务健全，具防御特性，而生物科技产业在四大次产业中成长力道最强，加上降息在即，预期将开始吸引资金进驻。

元大全球不动产证券化基金研究团队表示，REITs基金投资标的主要透过租金等收入取得获利，随着美国核心通膨持续降温，联准会也在去年12月声明中转为鸽派，进而让市场大幅提升对于降息的预期，有利REITs表现。

此外，在相对过去通膨仍偏高的环境下，将支撑不动产资产回稳，有利全球REITs重拾上涨动能。而除了稳定收取租金，若标的能结合生活趋势，营运成长也可望持续带动股价，例如在物流、仓储、5G等需求提升下，相关工业房地产、自助仓储、通讯电塔设施相对具有表现具有表现机会。