罗际夫专栏/一边是金 一边是砖 你选那一边(中)

罗际夫撰文/图片提供

上回谈过一块金—中国,今天再来说我眼中的另一块金—印度。我得坦白说,一年前,我还是把印度归为砖,甚至视为土的市场,但后来情况有了转变,为什么?且让我说给大家听。

先说之前为何视印度市场为土,最主要原因就是高得吓死人的通货膨胀率一直降不下来,升息几次好像也不见成效,但经济成长率却是一路下滑,币值也曾一贬再贬,过去捧场至极外资说走就走,毫不留情。不过,一年多前,事情有了转变。

油价急速下跌所赐,印度的通货膨胀率明显下滑,最新公布的印度四月份消费通膨率自三月的5.25%下降至4.87%,是5个月来的低点,与过去动辄8%,甚至双位数的情况相比,已大幅改善,而印度央行的目标设定是在2016前将通膨率压至6%以下,2017年目标是4%。

另一个让印度市场由砖变金转折点就是新总理莫迪上任。莫迪从选前到选后所展现的开放与积极态度,「厕所优于神庙」的口号,让各界认为莫迪的务实值得信赖。近来印度总理莫迪访中国,表示印度将开放投资,随行印度企业与中方达成逾220亿美元(约合台币6740亿元)的合作协议。而中国的一带一路与亚投行计划,印度都将是中国重要伙伴

莫迪上任后推出的一些措施,也让经济有了些许起色印度政府预估今年的成长率介于8%至8.5%。亚洲银行预估2016年为8.2%。世界银行预测2017以及2018财政年的经济成长率将分别达到7.9%与8%,以上预测皆超越中国。更重要的是通膨率与经济成长率呈现了黄金交叉

于是,外资恢复了信心,资金再度回流,而且最新公布的MSCI新兴市场指数权重,印度股市由7.01%调高至7.49%。

不过,最近的印度股市似乎并不怎么捧场,出现了明显的回档,为何呢?大概可以归纳几个原因,还是先从通膨说起,印度通膨降因油价大幅下跌,但近期的油价急涨,布兰特原油一度每桶逼近70美元,所以,市场开始担心「油价红利」渐失,印度的通膨恶梦是否再度降临。

虽然莫迪的评价还不错,但蜜月期似乎已过,许多现实得面对。像是一些重大法案在国内难取得共识,对经济发展不利,如土地收购法。此外,企业2015财政年度获利预估下修,与去年9月时相比下降10个百分点,连2016财政年度的获利也一起下调,信评机构惠誉预估,印度银行业2015会计年度不良资产将达到14年新高,这也是莫迪须要注意的警讯,但我个人认为最值得追踪的是课征资本一事

不知是否全球的政治人物都有此一毛病,稍一获得支持就得意外形,经济稍好些就急着到处收钱,今年稍早印度政府释出有意对外资追溯既往课征资本利得税,引发外资恐慌,虽然后来宣布包括新加坡模里西斯等曾与印度签署避免双重课税协议国家不在此范围,但占外资大宗的欧美国家仍有可能被课税,这件事让外资把印度列入观察名单,听其言,观其行阴影未除,要外资大举进场似乎有点难。

因此,接下来就要看印度政府如何出招,今年内印度还有可能再降息,借此再拉企业一把,提振经济,莫迪的改革企图仍有值得期待之处,若是一切都往正面发展,我还是认为印度仍是金砖四国里的「金块」,但短期内印度股市盘整机率仍高,持有者可以再观察一段时间,空手者伺机逢低分批进场,或是以定期定额方式操作亦可。

罗际夫:现职:正声广播电台财经早知道」节目主持人经历:1. 《民生报》理财组记者2. 《Smart智富月刊》主编、采访主任3. Ettoday 东森新闻报财经组召集人、组长4. 中央广播电台「智富理财风」共同主持人5. 骏利先机基金公司总代理投顾研究企划部副总6. 荷宝投顾研究企划部副总7. 电视台财经节目中担任评论员著作:1. 《定时定额基金理财手册》2. 《第一次买债券基金就上手》3. 《共同基金学习地图》4. 《买牛奶还是买蛋》5. 《只买好基金— 罗际夫带你放心买,安心赚》