美國經濟軟著陸、不著陸？投資策略聚焦「主動式多重資產」

安联投信举行收益成长、AI人工智慧与智慧城市收益主题展望记者会。安联收益成长基金经理人Justin Kass。摄影／崔馨方

美国经济软着陆、或不着陆，通膨走向都将牵动联准会利率政策的下一步，其中AI创新科技、智慧城市商机与美国总统大选年可能带来的政策题材，亦有望挹注多元资产与跨产业各类投资利基在景气落底后、复苏的道路上，更多动能与契机，安联投信建议聚焦主动式多重资产策略。

安联投信今（13）日举行收益成长、AI人工智慧与智慧城市收益主题展望记者会。安联收益成长基金经理人 Justin Kass 表示，不论市场如何变化，保有「多元分散策略」很重要。像在今年，任何对市场正面或负面的经济变化，都有可能影响投资人情绪，进而牵动今年股市走势。

展望今年，Justin 表示，三大资产中，非投资等级债及可转债能见度相对较高，股票市场受到短期投资情绪变化影响可能面临较大波动度。在基本情境假设下，预估美国经济虽较2023年转弱，但可望维持稳健成长。正面因子包含就业市场及消费力道仍强劲、政府支出支持美国　GDP、通膨下降、升息尾声、今明两年企业获利预期转佳。负面因子则为货币政策仍偏紧、储蓄下降、制造业偏弱、地缘政治风险等。

Justin 指出，尽管今年股市的波动度可能加大，但若分别从今、明两年美国企业获利能见度、美元及公债市场稳定性，以及步入升息尾声来看，对股票资产来说都可视为有利于正面发展。另外，美国可转债应能继续提供具吸引力的不对称报酬，而且波动可能低于股市，美国非投资等级债券市场亦有望提供具吸引力的总报酬表现。

债券方面，Justin 补充，债券基本面稳定，近期再融资债务仍偏低，考虑到这些因素，预期债市违约率应会远低于历史周期的高点；目前债券价格相对票面价格处于折价、且票息已增加，此亦有助于缓冲市场下行风险，进而增加市场潜在报酬具吸引力。

安联收益成长基金经理人Justin Kass。图片来源／安联投信