明年企业盈余增长 亚洲中小股优于大型股
▲施罗德投资预期未来将要靠实质的企业盈余成长来推升股价,2014年全球股市可望有接近10%的预期报酬。同时,宏利投信也认为,由于流动性增加和企业盈余的增长持续,预期亚洲中小型公司股的表现仍将持续优于大型蓝筹股。
在各国央行的努力下,市场预估全球经济将可持续复苏的步伐,及充沛的流动性,因此2014年全球股票仍将处于上升趋势。但由于PE的调整已经相当显著,施罗德投资预期未来将要靠实质的企业盈余成长来推升股价,2014年全球股市可望有接近10%的预期报酬。同时,宏利投信也认为,由于流动性增加和企业盈余的增长持续,预期亚洲中小型公司股的表现仍将持续优于大型蓝筹股。
宏利亚太中小企业基金经理人陈伯祯指出,2013年亚洲企业获利年成长率达10%以上,但大盘几乎无上涨,以亚股历史经验来说,2014年将有补涨行情可期。亚太国家2013年的企业获利表现以日本最高,可望成长67%,台湾居次,可望成长33%,韩国则为第三高,可望成长13.1%。
另一方面,目前市场预估2014年亚洲企业获利平均为12%,未来仍具上修潜力,目前市场最看好韩国、印度、印尼等国家之企业的2014年获利表现,预估韩国企业2014年获利成长可望达19.6%,为亚洲最高。
陈伯祯分析,亚股大盘价值面仍在低档,目前本益比约11.5倍、股价净值比约1.5倍,仅高于1998年亚洲金融风暴、2008年金融海啸、2003年SARS、2001年科技泡沫,为史上第五低,显示亚股价值面具投资吸引力,长线布局亚股机会来临。
施罗德投资多元资产投资主管Johanna Kyrklund预期,2014年全球最大的风险为通货紧缩。由于需求降温以及企业支出下降,物价指数预期将处较低水准。最终必须看到经济信心有明显改善,因为若只靠央行「竭尽全力的跑,以维持在同样的位置」,这样并不足以支持全球性的经济稳定增长。
为了避免被经济数据的杂讯所影响,Johanna Kyrklund建议缩短存续期间、提高债信曝险但降低利率曝险,如高收益债券、资产抵押债券以及杠杆负债等。在股票方面,则建议避免投资与利率联动性高的防御型产业,应多持有循环性产业。