南下资金泄洪 港股冲锋

根据统计，今年1月，港股受北水南下资金簇拥，成为全球表现最佳的市场之一。中信投信表示，大陆境内资金借由港股通大举进入香江，主要着眼港股估值较低、股利较高、结构转变等优势，带动补涨气势，建议投资人多加留意追踪大陆金融、地产等产业龙头的陆股ETF，随大陆经济复苏，这类价值股反弹空间可期。

中信中国高股息ETF（00882）经理人叶松炫表示，光沪港通在1月就净流入4,230亿港元，比去年12月底增加155％。资金涌入香港主要有两个原因，一为美国对和大陆军方有关企业实施「禁投资令」，吸引大陆境内资金进场抄底，另一原因为港股估值相对低。目前全球多数主要市场本益比都已高出历史长期均值，根据统计，上证指数为18.4倍，台湾加权股价指数为22.9倍，相比之下，恒生指数仅16.3倍，成份股多为价值股的恒生中国高股息率指数估值更低，根据最新12月指数月报，仅6.5倍，补涨空间值得期待。

叶松炫认为，目前大陆境内资金充裕，人行去年于中央工作经济会议上表示，「（货币及财政刺激）政策不会急转弯」，即意味货币政策过早紧缩，力度将缓慢渐进。另一方面，全球利率低迷，高收益资产有望成为未来资金追逐标的。恒生中国高股息率指数成分股为陆企，但因为香港外资偏好现金股利，其股息率高达7％，高于多数主要陆股指数，投资人不妨多加留意追踪该指数的ETF。

恒生中国高股息率指数不仅股息率出色，过往8年股息率稳定保持于4％以上，且指数成分股近3年营收成长保持于7～14％间，2019年各产业成分股平均股东权益报酬率皆是双位数，可见成分股获利稳定；对于渴望稳定现金流的投资人，追踪该指数的ETF可作为核心部位，长期持有。

叶松炫强调，港股开年来的好成绩，另一原因得归功于港股「转骨有成」，近年来科技股比重越渐提高，拚多多、美团等科技新贵股价屡创新高，亦是吸引大陆内资的一大亮点。此外，积极型投资人不妨留意锁定新经济投资的中信中国50（00752）。