七年期限过长 台新提特别股释彰银 谈不拢

金管会给予台新金补件保德信人寿并购的期限将至，知情人士指出，台新金控最后一次与官方交涉时，提出以七年为期、并且以1比1做为台新金、彰银换股比例的特别股释股方式，但未能与官方乔拢，双方谈判进而陷入僵局。

据了解，台新金原本设计的是可转债的架构，不过由于可转债无法计入资本，无助于解决并购保德信的资本适足问题，因此使台新金改朝「特别股」方式规划，该架构有四大重点，一是七年为期；二是七年期满，用1比1的比例让特别股的持有者进行台新金、彰银的换股；三是七年期间该特别股所涉及彰银所配发的股息全数由台新金持有；四是台新金在特别股到期前的七年内，每年配发1％的股息给特别股的持有者。

知情人士分析，彰银股票17日收盘价为17.05元、台新金股价则为12.9元，倘若要用市价来解决换股比例的问题，合理的换股比例应是1股彰银换1.32股的台新金，但台新金提出的这套特别股的换股架构是采1比1的换股比例。

此外，公股阵营方面希望至少台新金能先释股彰银一半以上，至少先让财政部成为彰银的最大股东，其他股分再慢慢释出，但该建议亦未获台新金同意，而台新金所设计的特别股架构，七年的时间过久，也不符公股阵营的期待。

市场人士指出，被接触到的寿险公司或法人均无意愿来投资该特别股之后，台新金向政府部门表态希望能找台酒、劳退基金、邮政储金等政府机构法人承接，但由于期间太长，利息亦低于市场行情，因此不论是官民体系都找不到接手者，双方的谈判也随之陷入僵局。