区块链技术非单一选项 法定数位货币 需考量三因素

中国人民银行积极推进法定数位货币的发行，全球正关注此一进度。担任中国互联网金融协会区块链研究工作组组长的李礼辉表示，数位货币发行需考量三个因素：技术能否满足超大市场、管理模式是中心化或去中心化，以及采取直接发行或是间接发行模式。

李礼辉强调，若区块链技术无法满足上述因素，有必要增加其他技术进来。另外，他也呼吁两岸应在区块链等金融创新上加强合作。

李礼辉表示，很难判断人行法定数位货币何时正式推出，不过数位货币涉及到几个重要因素。首先，是用什么技术。对大陆而言，必须满足超大市场零售级别的「高并发」需求，或是满足规模化可靠应用的需求，如果无法满足这个需求，该数位货币或其他金融创新工具将无法在大陆生存。

李礼辉以区块链为例指出，如果区块链的技术还不够成熟，满足不了超大市场高并发业务的需求，就该考虑除了区块链技术外，还要采用一些其他的技术。

其次要考虑的，是法定数位货币是采取中心化或去中心化管理模式。李礼辉认为，对央行法定数位货币而言，应该坚持中心化管理，因为这与比特币或乙太坊不一样，那些虚拟货币可以去中心化，但法定数位货币要保持其法定地位，央行也要保持对整个货币市场的调控和把握，所以应该坚持中心化。

法定数位货币涉及的第三个问题，就是其发行模式。李礼辉指出，传统法定货币都是间接发行模式，也就是透过央行发行给商业银行，商业银行再发行给大众。但数位货币具备一种技术可行性，即央行可以直接将货币发行给大众，这种直接发行模式的最大好处，是央行对货币市场的调控能力和对讯息的掌握有很大的帮助。

但李礼辉指出，直接发行存在两个问题，首先是大众存款将有一大部分转回央行而不是商业银行，如此将影响商业银行的初始信贷能力，使商业银行缺钱时必须找央行去拆解资金；再者，直接发行将使货币政策的传导机制发生变化，因为现行货币政策的传导机制都是基于货币间接发行模式。

李礼辉认为，法定数字货币在开始发行阶段，应会采用间接发行模式，以便于传承现有已证明有效的货币市场运作机制。

至于数位货币之外的区块链应用，李礼辉指出，大陆目前在供应链金融、资产托管以及一些保险业务，都做得不错，但规模不是很大，因此未来还有很大的发展前景。

针对两岸区块链的合作，李礼辉寄予期待，包括区块链、大数据、AI等数位技术正在重构金融模式，两岸可以在这方面的金融创新加强合作。另外，在相关领域的标准化方面，两岸也应该要合作推动。