《热门族群》PC疲软未完待续 外资点评台系IC个股

美系外资表示，目前整体PC面临更艰难的环境，Semis曾在6月指出，NB可能会进一步下跌，尽管其中一些大陆市场重新开放，但以DT(桌上型电脑)先行反应。在过去的三个月里，发现NB需求(消费者和企业)需求均进一步下降，且DT(桌上型电脑)持续减少补货，其中，面板相关的PC半成品表现最为疲软。

美系外资表示，规格的升级会是长期一个积极的因素，但零组件成本更高也是一个事实，PC OEM的库存仍然居高不下，且通路商开始发生堆积状况。以目前来说，市占率的增加是唯一的支撑(例如AMD供应链)。

美系外资表示，PC半成品需求的持续软性，恐一路延续到2023 年，故扩大今年PC半成品的减幅由原先的20%扩大到25%，主要是由于PC OEM持续为高库存，第二季度为83天，相较第一季度的74天进一步拉高。尽管目前美国NB的渠道库存较低，但已经开始看到近几周库存再次堆积，依序为CPU、DRAM和DDI，且都反映在相关供应链第二季财报，包括英特尔、美光、联咏(3034)，不仅如此，疲软会持续蔓延到外围设备(例如读卡器、音频编解码器)。

美系外资提到，有鉴于整体的产业去库存，DT(桌上型电脑)也不能幸免，初步假设PC半成品在2023年可能进一步年降5~10%，但具有市场份额增加优势的则可以提供一定缓冲，且部分PC半成品细分市场也可望相对稳定，可分为3部分，首先，即AMD供应链，AMD的客户端CPU市场份额显示，从今年第一季度开始复苏，最近竞争对手的价格上涨和新产品延迟，都可望为AMD来带增加市占率的机会；再者，Wi-Fi和以乙太网路相关，因美国供应商的定价可能会在第四季度上涨，这使得亚洲供应商的进一步份额增长空间；最后，就是苹果供应链，MacBook凭借M系列晶片提供的强大竞争力，故在业界获得市占率。

美系外资最后也点名台系相关个股，包括祥硕(5269)业务动能依旧强劲，可以抵消了所有其他业务的疲软，USB 4贡献也可望在2023年加强，故给予加码评等、目标价由1250元调降到1000元。谱瑞-KY(4966)因第四季度的复苏非常有限，而内部T-con来自苹果的担忧依然挥之不去，故将评等降为中立，目标价由870元降到717元。瑞昱(2379)因产品多元化仍然是一种优势，持续的基础建设需求和股票收益可以抵消库存调整，故给予中立评等，目标价由350元调整到313元，至于联咏(3034)、力智(6719)、矽力-KY(6415)等则面临定价考验。