人行放水 下月降准机率小
陆央行持续放水稳增长，图为10月19日，行人从北京的中国人民银行前经过。（中新社）
中国人民银行（大陆央行）15日公告展开9500亿元（人民币，下同）中期借贷便利（MLF）操作，其中包含7日、16日两次MLF到期的续做与100亿元的逆回购操作，而这也是人行连续5个月针对MLF进行超额续做。从政策态度上，业内人士认为人行要在明年1月再度实施全面降准的可能性较小。
东方金诚首席宏观分析师王青更指出，这显示从5月以来的「紧货币」在年底全面告一段落，未来市场利率走势将进入围绕政策利率宽幅波动的过程，上下偏离政策利率的幅度有望控制在40个基点之内。
稳经济 利率保持不动
据Wind资讯数据显示，12月7日和16日分别有3000亿元MLF到期，累计到期规模达6000亿元，而人行15日公告的操作规模较到期更多出3500亿元、合计9500亿元。这也是人行连续第5个月超额续做MLF。
从MLF操作利率上看，人行15日公告得标利率为2.95%，这是MLF利率连续第9个月未做调整。不少业内人士看来，大陆国内经济「V型」反转与外部不确定性犹存，是这段时间政策利率保持不动的主要原因，预计短期内MLF利率有望继续保持稳定。
据第一财经引述方正首席经济学家颜色分析，人行本月超额续做MLF仍与信用债市场风波有关。近来信用债取消发行情况依然严重，且由于年底流动性需求旺盛、长天期利率与政策性利率偏离情况严重，未来10年期国债到期收益率上行压力仍大，因此向市场超额投放MLF以缓解流动性压力。
另外，银行持续压降结构性存款也是超额续做MLF原因之一。王青表示银行为完成今年压降结构性存款任务，12月压降规模要达到1兆650亿元，因此当月对同业存单等替代性稳定资金的需求较高。
还值得注意的是，在2019年1月和2020年的1月，人行均根据当时经济走势及货币金融环境，实施全面降准，市场对2021年1月会否再次降准也颇为关注。但在王青看来，明年1月人行再度实施全面降准的可能性较小。