散户有船票小心 这3档有人落跑了 阳明还能撑多久

分析师认为，散装航运被有心人拉高让不知情的散户去追高，边拉边出迹象明确。（业者提供）

大盘4月29高17709点，遇5月新冠疫情爆发回档至15159点共跌2550点，市场过度恐慌造就许多公司股价腰斩，股市先行者抄底捡便宜，但涨了2152点或反弹2550点的84.4%，股市先行者跑了。

6月开始变数多，预期迎来C波下跌，此时原物料股也都到了超涨阶段，真的不宜追高了，有心人拉高出货迹象明显，例如散装航运被有心人拉高让不知情的散户去追高，边拉边出迹象明确。

明明BDI指数5月11日高点3266点至6月4日低2438点，反转跌掉25%，散户完全不知情或被主力拉高掩护出货了？慧洋、裕民、台航等弹升上来是空点，货柜万海已经两天不过172元收在155.5元，涨多成了最大利空，因为距离年线39.2元太远了，长荣、阳明高档震荡出货迹象明显留上影线或收阴K线，至于电子及汽电零件股强弹至年线、季线的负乖离修正行情已尾声结束了，估计6月迎来的是再度拉回，理由是重复下单严重程度和6月缩表利空测试，长线买点应该耐心再等等「右脚」的出现，正所谓买得早（5/18低15159点左脚）不如买得巧（右脚）。

6月主流易位逐渐明显，股价反弹满足、股价创高脱离年线乖离过大的，逐渐开始出现回落了，例如空军关注首发的散装航运股逢弹空之，终须反应BDI指数从5月11日3266高点跌至6月4日低2438点、下跌25%的事实。

缩表6月利空测试台股C波下跌

美国5月非农就业数据达近56万人，逊于华尔街预期，美国总统拜登和Fed 官员纷纷释出乐观言论。投资人该乐观吗？市场预期5月美国新增就业67.4万人，已经连续两个月未能达到预期了。大家原本担心非农就业报告如市场预期，会迫使联准会调整货币政策─缩减购债规模（缩表）。

正回购和逆回购是联准会公开市场操作的两种手段，就在5月27日那天增至4853亿美元，创历史新高，连续第8个交易日增加，超过去年3月COVID-19疫情高峰期的水准，意思就是说钱太多了，当前流动性已处于过剩状态，所以接下来的2周和6月底必将再大幅攀升，我们要关注这短短2个月的惊人变化，市场什么时候会向联准会发出最明确信号，QE缩表吧！

6/17通膨与多头第一次对决

为什么要缩表？隔夜逆回购需求和接收量激增，代表疫情后无限量QE购债（为期1年，每月购买约1200亿美元的QE宽松计划）和总计约7兆美金的财政刺激，导致的市场流动性过剩了，而现在与日俱增的隔夜逆回购规模发生，已经暗示着缩表的日子越来越接近了，6月17日或7月29日FOMC会议将发出减少购债规模信号的重要时点，股市将先震荡下跌5.5~8.5%（宛如2015年柏南克缩表），市场先行者将开始推测联准会年底前减少购债规模，开始假设今年12月开始缩表，但联准会真正想的缩表应该是等到千万失业人口改善且疫苗接种率达70%以上同时通膨没有如预期下降的时候吧。而此也埋下2022年虎年大崩盘的伏笔，即鲍尔太低估通膨数据！

6月赌多塑化：台塑化首选 一刀两刃要空谁？

疫情关系造就原油库存已低，欧洲旅游开放、美国夏日开车出游，纵使美国与伊朗达成协议，原油今年夏天登75~80美元是有可能的。伊朗总统大选是时间6月18日，新旧政府8月交接，伊朗重返油市最快也要8月，油价将在8月前持续走高，应验高盛喊出布兰特原油80美元的目标价。然而，这下一刀两刃了，1973年停滞性通膨祸首就是原油飙涨，原油上涨对全球股市影响很大，因将引发通膨，何况美国4月核心PCE指数年增3.1%创下1992年来新高。

美国驾驶季开跑，全美汽油平均零售价每加仑3美元先创下7年新高，大家记住一个数字4美元就进入严重通膨了。投资人还记得2008年金融海啸发生前，原油每桶涨到147美元，当持美国汽油每加仑就是4美元。原油价格拉动供给性通膨，成本拉动的通膨即停滞性通膨，全球股市将出现两极化，多头、空头个股同时并存的冰火两重天！

6月能源股是赢家 科技股是输家

一旦油价夏天飙涨，最具能源概念的是台塑化，因为台塑化购的油是4个月前向杜拜购买，油价若上75~80美金，台塑化股价应该很快就能突破2011年高点112元，甚至惊惊涨挑战历史高点151元的机率。

塑化股的基本面今年与2011年高点相当，台湾塑化股以生产中间原料为主，原油上涨拉升成本，虽说要看中间原料的调涨是否为下游接受，塑化经过5月多数塑化原料报价回跌，如今国际油价涨势明确，欧美市场刚性需求涌现，下游业者6月起将被迫回补库存了，6、7 月塑化原料展开一波库存回补行情是可以期待的。

然而，此时大家要关注当欧美民众开车出游是否减少手机购买欲望，那么苹果App Store本季业绩将先减缓，美国民众打完疫苗对iPad、MacBook 消费热潮将大降温，那么即将到来的iPhone 13买气将停顿，苹果今年 1 月股价高点145美元反转迄今，持有者是负报酬，似乎挑明6、7月「重复下单、库存上升」严重程度 ，6月利空尚未明朗出尽前宜观望，小心电子股应该还有一波拉回，6月操作应多、空双做。

（本文作者为金玉峰投顾总经理周铭聪）

※免责声明：本文为作者观点，不代表本网站立场，也非任何投资建议与参考，请自行审慎判断评估风险。