散装航运指数反弹5成 「需求」成为关键字

货柜参考指数SCFI连七周下跌，散装参考指数BDI近一周却迎来5成以上大反弹，两大航运族群后市的操作，「需求面」将是重点。(图/财讯提供)

抱着货柜、散装「船票」的投资人，最近一定更迷惘了。根据《财讯》报导，货柜参考指标上海出口集装箱运价指数（SCFI）连七周下跌，是否该弃船逃命？散装参考指标波罗的海干散货指数（BDI）眼看快跌回疫情爆发时，却又迎来大幅反弹，该买还是该卖？

随着库存消化速度缓慢、塞港缓解，货柜市场过去吃紧的运力被大幅释放，SCFI2022年曾出现连27周下跌，2023年1月好不容易迎来单周小涨后，如今又是连七周下跌，原因是货柜市场供需都无法乐观。

货柜股》三雄利空罩顶　基金有卖压

资深投顾法人指出，供给面碰上三大利空，一是过去因为塞港，全球运力被吃掉2至3成，如今塞港警报解除，船只周转率提升；二是这几年大量建造的新船，将会让全球运力再增加28%；三是25年以上老旧船舶如果开始拆船，能减少的运力大约也仅3%。

《财讯》报导指出，原本「需求」成为有机会出现转机的面向，但如今，全球最大进口国美国的制造、批发、零售业等库存都在历史新高，2022年底感恩节、耶诞节过后，也无法有效压低库存，显示欧美的需求至今持续低迷，今年第一季又面临货柜市场的传统淡季，法人认为，只要欧美需求拉不起来，供过于求将长期存在。

这将影响到货柜3雄未来的营运与股价表现。以指标股长荣来说，法人私下评估，长荣2月营收已降至262亿元，未来有进一步下滑至2百亿元的可能；再者，运价下跌将会让毛利率持续下滑，获利状况不乐观，不仅股价有压，被动型基金未来必须调整的卖压恐怕也将出笼。

《财讯》分析，对投资人来说，最安全的操作可以视「需求」是否在第二季后回温，再行短线介入；否则货柜三雄现今股价看似低档，但后市都是利空，财报或营收公布恐仍会继续压抑股价表现。

散装族群更是诡谲多变。从BDI报价来看，今年从最高点1250点跌至最低点530点，一度有往前波疫情低点四九四点下坠的可能，但至2月23日为止，BDI一周之内竟然反弹大涨54%，就是「需求」出现改变所致。

根据《财讯》报导，裕民在近期的法说会上指出，新兴市场是散装市场的主要贸易来源，尤其中国对散装乘载的原物料需求，占全球一半以上。但去年受到塞港减缓、中国封城、烂尾楼风暴等影响，导致BDI从2022年下半年开始下行。