社论－看清OPEC反常行径的真相

石油输出国家组织（OPEC）部长会议持续维持不减产决定，使国际两大原油指标油价周线下跌，再度确认了低油价趋势的格局。（美联社资料照）

上周五石油输出国家组织（OPEC）部长会议持续维持不减产决定，使国际两大原油指标油价布兰特原油（Brent）、西德州中级原油（WTI）周线下跌3.43％、1.94％，再度确认了低油价趋势的格局。

从去年6月19日起，Brent、WTI油价便从每桶115、106美元的高水准，一路走跌，其间虽有回档，却仍难逆转价格走弱的趋势。低油价成因固然深受OPEC维持日产3,000万桶的生产配额不变、美国页岩油和非传统原油量产、俄罗斯与沙乌地阿拉伯2014年底产量纷纷创下历史新高等因素造成的供给旺盛，全球经济成长复苏缓慢所导致的需求疲弱，以及美国、欧元区、中国及日本经济表现良窳各异与货币政策松紧不一，形成的强势美元等三大基本面因素影响。但真正压垮高油价的最后一根稻草，实为OPEC维持产量不变的决策。

长久以来，沙国扮演稳定国际原油市场供需及维护OPEC成员国利益的摇摆生产者（swing producer）角色，常在国际原油供给出现过剩时，透过减产手段平衡市场供需，以利支撑油价。但这次沙国为首的OPEC不只牺牲自身利益，选择维持产量不变，甚至再三重申不减产的决心。

进一步探究后发现，OPEC之所以出现这种前所未见的反常行径，主要是受制于两大威胁。首先是供给出现结构性的改变。严格说来，即使去年经济复苏力道不如预期，但因需求减弱程度远低于次贷风暴及欧债危机时期，且原油消费量不仅未衰退，还有微幅增长，不应出现大量供给过剩的情况才是。然而，非传统原油产量增幅惊人，却加大了供给力道。其中，2013、2014年美国原油生产年增量皆逾200万桶/日，且预期2015年仍可增加将近150万桶/日，至950万桶/日的历史新高，使美国的原油产量已和沙国及俄罗斯等产油大国相差无几。

此时，若OPEC大举减少产量，不只会造成市占率大量流失，更会因拉高油价而促使非传统原油蓬勃发展，为OPEC招致永久性的伤害。一如1980年代北海油田大量开采时，沙国以减产50％手段支撑油价，最后导致市占跌幅将近2成，以及尾随而来长达13年的财政赤字梦魇。因此，即使当前油价崩跌，OPEC仍决议不计代价发动价格战争，也要维持住OPEC在全球原油市场的市占率。

其次，再生能源的崛起及未来可预见的发展，也是令OPEC维持供给不变的重要原因。近年来，随着环保与永续发展的理念成为显学，再生能源迎来天时地利般的成长阶段，导致原油需求增速恐将出现永久性的放缓，2015年全球增长料将不到100万桶/日。即使全球最大原油消费国──美国经济仍维持成长趋势，但过去10年来的原油需求量几近停滞，甚至出现衰退。2000年至2014年美国经济成长将近30%，原油消费量却由2000年的1,970万桶/日，下滑到2014年的1,906万桶/日，显示原油逐渐被太阳能、生质燃油等再生能源缓步替代。

尤其是随着发电效率与储存设备的技术进步，过去10年间太阳能发电量已出现年平均超过50％的高速成长率，且近年来太阳能发电效率大幅提升至20％，更加快太阳能应用普及的进程。此外，以往开车用油一直是原油消费的主要来源，美国汽油消费量占原油炼制品消费量比例将近45％，但当前美国对车辆平均油耗标准（CAFE）转趋严格，再加上生质燃油、电动或油电混合汽车技术渐臻成熟，皆导致人类对原油依赖度日益下滑，也印证了OPEC前石油部长亚玛尼（Sheikh Yamani）早在2000年就曾直言2030年市场将有大量原油滞销，并表示新技术的不断革新，终将把石油时代送入历史的预测。

况且，取代美国成为全球最大原油进口国的中国，也在去年11月12日美国总统欧巴马与中国国家主席习近平于北京会晤后，首次承诺2030年将达碳排放量顶点的减碳时间表，并期望2030年中国有20％的能源来自再生能源，等同宣布石油的能源霸主地位不再。

供给结构改变及再生能源崛起等两股威胁来势汹汹，不只使OPEC坐立难安，也令沙国对原油需求的未来越来越不具信心。或许正因如此，才让OPEC不得不追求短期最大的利益，并在低油价环境下，忍痛维持产量不变，甚至可能是去年沙国不仅维持原油产量，增产量更创下历史新高背后的真正原因。

由此看来，OPEC反常地维持产量不变的决策，就显得合乎情理。毕竟，此举一方面可以抑制美国非传统原油产量，争取市占率、减缓替代能源的发展速度，以期在OPEC于全球原油市场尚有主要发言权时，尽可能获取最高的利益；另一方面也能够在政治上打击俄罗斯与伊朗。从近期各国高成本油源的投资与生产已开始下滑的情形看来，沙国保卫市占率的目的似乎收到初步成效，但能否就此确保OPEC成员国续享往日风光，仍旧充满变数，亦使这场价格战争尚未能看到终点。