石油看俏 俄企获利奋起 俄股前景发亮

日前发生地铁爆炸案的俄罗斯，不仅无惧恐攻阴霾，俄股4月以来天天收红，投信法人表示，今年市场对油价预估维持相对乐观，提振了俄罗斯企业获利预期，进而激励俄股走扬，根据估计，只要国际油价维持在50美元以上，俄罗斯企业2017年的获利将维持在正成长轨道。

摩根俄罗斯基金经理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，今年市场认为原油的平均目标价会落在每桶55～60美元，第3季最有机会来到高点60美元，在此环境下，MSCI俄罗斯指数企业盈余今年至少可至75.7美元，较去年成长11.4％；若油价今年平均价位能来到60美元，MSCI俄罗斯指数企业盈余将上看82.1美元，相较去年年增率更可上达两成。

白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，俄罗斯经济与企业获利持续好转，且目前市场对于俄罗斯企业获利预估太过保守，未来上调机率高，更何况，俄罗斯股市价值相对便宜，目前P/E仅6.3倍，不仅低于15年平均9.3倍，更是全球主要市场中最具投资价值的股市，股利率表现又优于其他新兴市场，超过8％，且股利发放率持续上升，再加上油价回温助阵，今年俄股行情依旧看俏。

企业获利可期，全球资金也看准俄股涨升行情，近期积极回补俄罗斯市场。据统计，全球最大的俄罗斯ETF从3月中来，资金已连续逾一周呈现净流入，若趋势延续，料将提供股市后续动能。

就央行政策来看，俄罗斯通膨自去年开始下滑，加上卢布升值，减轻通膨压力，令俄罗斯央行得以降息振兴经济，预期今年通膨压力持续纾缓下，俄罗斯央行还有降息125个基本点的空间。

巨亨网投顾总经理朱挺豪指出，过去几年俄罗斯因为受到西方制裁，加上油价走势低迷，导致企业获利连年下滑，在经过过去3年的衰退后，随着油价的走扬，估计因年俄罗斯企业获利年增率将由负转正，且成长水准高达39％之多，明年更可维持双位数成长，企业获利成长的基本面渐入佳境对股市将是一大支撑。

同样受到油价的带动，俄罗斯的GDP也将摆脱衰退，今年将重回成长轨道，预估今年GDP可达1.1％，明年更上看1.5％，对俄罗斯股市的后市不看淡。