台股上万死四惨遭外资大猎杀？ 散户错读讯号小心赔很大
很难想像，在大多头的当下，台湾50反1的市值规模，竟挤下台湾50，成为当前台股规模最大的ETF。市场担忧，投资人看错方向，恐又付出惨痛代价。(图/财讯提供)
出一道投资的考题：谁是台股中规模最大的ETF？很多人第一直觉是元大台湾50，亦是市场上最常推崇的定存金融商品0050。
不过很抱歉，这答案是错的。很难想像，就在台股已经超越14000点的大多头的行情下，根据最新数据，截至10月底，台股规模最大的ETF，竟然是元大台湾50反1，以1089亿元的市值规模，挤下目前规模为962亿元的元大台湾50。
根据《财讯》报导，台股往14000点迈进，全球股市正在改写历史新高，台湾50反1规模却逆势扩大；究竟为何在大多头的时刻，反向ETF会成为大热门呢？
从股市讨论区中不难发现，很多投资人都言之凿凿，外资正大举买进元大台湾50反1，单月买超达百万余张。进一步解析，市值规模达千亿的元大台湾50反1，外资占比4成；国泰台湾加权反1，持股更来到8成；富邦加权反1，更冲上86%，从这些迹象意味着「外资已经看坏后市」。
不少散户看到这些数字就跟着外资加码，却可能忽略了大局，「外资不是因为看坏后市，布局反向是为了『避险』，片面解读会误判市场走向。」熟知外汇操作的法人接受《财讯》采访时解释，「如果外资真的看空，大可在期货市场作空，不需要绕一圈的透过反向ETF看空台股。」
那么，外资既不是看坏台股，为何要大买反向ETF？除了避险之外，另一个更重要的原因，就是为了「强势台币」而来。
根据《财讯》报导指出，由于台湾对外资有严格的管制，不得购买超过30%的固定收益商品，意指不能有超过30%资产是现金。若是摊开反向ETF的组成结构，有60%比重为附买回债券，20%为现金，剩下20%才是期货操作放空。
不适合长投！ 反向ETF是期货不是股票
外资的用意，就是在回避30%的炒汇规范，借由购买反向ETF，不只在新台币升值后可以赚到汇差，也规避了现股单边的风险，完成立体架构的避险机制。
但反观一般小股民，却误以为外资持股很高就是看空台股。根据证交所统计，由于目前反向ETF的成交量普遍热络，每日成交量都超过10万余张，很显然一般投资人参与的比率相当高；然而，台股今年3月19日反弹至今涨幅已达63%，相呼应的反向ETF自然是全面崩跌。
若从跌幅比率来看，今年以来的至少超过25%。就连主管机关都再三提醒，反向ETF绝不能长期持有，假若看错方向，千万不可以想着等待反弹，应该要认赔收场。