台積、萬潤、家登 大摩看多

摩根士丹利证券（大摩）发布「大中华半导体」产业报告指出，人工智慧（AI）热，从2023年到2027年AI半导体年复合成长率（CAGR）将超过40%，达2,900亿美元，占全球半导体需求达35%。在台股中，大摩看多台积电、万润及家登，都维持「优于大盘」评等。

大摩指出，在AI半导体市场中，推论AI半导体的CAGR将高达91%，高于训练AI半导体的成长速度；边缘AI半导体的CAGR为25%，将出现「混合式AI」运算；客制化AI半导体的CAGR为100%，主要来自于超大规模云端业者、电动车业者及新创公司。

大摩表示，台积电是AI半导体生产赋能者，也是长期受惠者。台积电2025年CoWoS产能将倍增，可能有一半以上供应辉达，预估明年每月产能达8万片，其他厂商合计产能为1.2万片。看好AI需求庞大，大摩将台积电列为大中华半导体股的首选，维持1,330元目标价。

至于万润，大摩上周才刚把目标价从620元调升至660元。大摩估计，万润2025年营收可轻易达到90亿元，其中80亿元来自于CoWoS；将万润2025年预估每股税后纯益（EPS）调高11%到26元。至于家登，大摩给予750元的目标价，主要着眼于家登将持续受惠于极紫外光光罩盒（EUV Pod）、晶圆载具及设备的成长动能强劲。