陶冬：中国明年是关键「变动」年

▲瑞士信贷亚洲区首席经济师陶冬认为，近来A股的强势表现，「只是反弹，并非牛市来临」。（图／记者林洁玲摄）

记者林洁玲／台北报导

国泰投信今(21)日举办2014年遇见亮点新中国投资讲座，邀请瑞士信贷亚洲区首席经济师陶冬来台，针对近来A股的强势表现，他认为「只是反弹，并非牛市来临」，而明年将是中国大陆最关键的一年，是所有结构的「改变」。

「QE退不退场对于中国大陆影响根本不大，因为中国的根本问题在内部而不是外部。」陶冬更进一步指出，也不是内需的问题，中国经济在差，也是比全球来得好，但中长期来看，整体经济会有水煮青蛙的感受，所有趋势都将缓步显现。

陶冬表示，中国大陆政治在变、经济在变、人事也都在改变，政策持续演变，以维持十年的货币扩张政策将走到尾声，新的信贷周期春芽也已经露出。

美国QE退出的步伐会持续往前走，但陶冬认为，脚步恐会出现游移，空中晃一晃再往前走，因此，预估本周五联准会主席叶伦将发表的谈话中，应该不会有暗示宣布加息的讯息透露，整体来看，加息的路线与力度也许会往后退。

人民币已经持续十年处于货币扩张，陶冬预估，人民币与利率会出现技术性的变化，不排除出现一次减息，但可以确定的是，持续十年的货币扩张已经走到尾声，若有需要也是技术性放宽，但不多见，至于利率会逐渐往上走。