投等債抗震 法人喊加碼

美国各类型资产波动度比较

根据历史经验，当市场遭遇逆风时，投资等级债都会逆势上涨。法人表示，美国经济依旧稳健，但美国中小企业营运备受挑战，而投资等级债的企业以大型企业为主，防御能力较佳，一旦市场出现负面消息时，投资等级债较能吸引资金流入，逆势上涨，加上联准会利率政策转向，债市行情值得期待，建议投资人可加码布局。

根据理柏统计，美国投资等级债的波动度远低于美股、美国非投资等级债以及长天期投资等级债；除此，十年以上的投资等级债的年化标准差更高于非投资等级债，属波动较大的资产，因此建议投资人应布局平均存续期间在6-8年之间的投资等级债基金。

历史经验显示，美国股票最大季跌幅高达21.9%，显著高于美国投资等级债的跌幅7.4%。瀚亚投资-优质公司债基金研究团队表示，由于股市波动度较高，通常会为本金带来较大的风险，而投资等级债的波动度较低，有助于提供较多的保护。

瀚亚投资-优质公司债基金研究团队指出，由于市场预期货币政策转向，投资等级债连续五个月吸引资金净流入，且净流入金额呈现显著成长趋势；此外，信用评等较高的投资等级债违约率相对低，1998年来平均违约率仅0.09%，最高不超过0.4%，故只要有折价买进机会，获利都值得期待。

野村投信表示，2024年至今因为联准会降息时程预期延后，美国公债殖利率持续反弹走高，短期殖利率反弹对存续期间较长债种带来压力，但高殖利率反而创造更佳买点，从去年美国十年期公债殖利率高点起算，主要债种仍均有不错表现，美国投资级公司债自2023年10月19日至4月中旬已上涨7.6%，显示殖利率走高时反而是布局时机。

即便启动降息的时间延后，对投资等级债仍是正向，投资等级债的持有者反而可享受更久的高殖利率优势。野村投信建议投资人应趁美债殖利率仍在高档时持续加码，短期拥有高殖利率收益，中长期更有机会参与降息后带来债券价格上涨的资本利得机会。