新兴企业债 跃抗震优等生

投信法人表示，新兴市场企业债总报酬指数受惠于较短的存续期间，反而成为债市资产的抗震主力。图／美联社

新兴企业债存续期较短

这波美债殖利率飙升引发债市波动，投信法人表示，新兴市场企业债总报酬指数受惠于较短的存续期间，反而成为债市资产的抗震主力，表现较新兴市场主权债及美国投资等级债平稳，整体新兴市场企业评级趋势改善，可朝分批加码策略布局。

PGIM保德信新兴市场企业债券基金经理人黄相慈指出，明年新兴市场企业非投资等级债、无评级债券的到期量，虽从今年的270亿美元将上升至880亿美元，但距2026年最高峰的1,050亿美元仍有一段时间；从国家别分析，即便大陆明年非投资等级债、无评级债券到期量最大，但其中仅有66亿美元为B+或更低评级，因此仍相对正面。

今年全球新兴市场非投资等级企业违约率从6％上升至9.7％，主要受到大陆房地产违约率预期上升、拉丁美洲企业违约及俄罗斯技术性违约推动，若排除大陆及俄乌区域，今年新兴市场非投资等级企业违约率预估仅有2.9％，与成熟市场相仿。

野村投信固定收益部主管谢芝朕认为，目前美国10年期公债殖利率已位于相对高档，根据去年10月达到波段高点后的经验来看，现在应该是紧抱债券资产而非不理性的卖出。后市较看好非投资级债券，投资级债券是中性偏多看待，建议布局美国、新兴亚洲及全球金融债。

投信法人强调，除拉丁美洲外，今年来所有新兴市场评级趋势均有所改善，看好新兴企业基本面健康，第三季财报陆续公布，预期将延续优于预期、债务未见明显增长，及杠杆维持于较低水准等稳健财务特性，有助新企债表现。