外资挺 联发科开启千金之路

海通国际证券指出，联发科受惠智慧机重新拉货动能、旗舰级晶片表现强劲，加上在2025年Google的张量处理器（TPU）专案争夺有所进展，将推测合理股价升至1,110元。图／本报资料照片

外资对联发科股价预期

千金集团迎接百亿股本等级科技巨擘入列！海通国际证券指出，联发科（2454）受惠智慧机重新拉货动能、旗舰级晶片表现强劲，加上在2025年Google的张量处理器（TPU）专案争夺有所进展，还有可能打入iPad的WiFi 6晶片，多项利多助攻，升评「优于大盘」，并将推测合理股价升至1,110元。

千元级以上高价股向来在各产业中位居领头羊角色，搭配优异的每股税后纯益（EPS）表现，吸引市场给予较高本益比。值得注意的是，高EPS几乎为千金股必备条件，使得千元以上高价股的股本通常较小，目前12档千金股中，资本额最高的亚德客-KY也不过20亿元，不足10亿元者比比皆是，包含股王世芯-KY、股后信骅在内，就占了过半数的七档之多；由此也可以凸显，联发科以约160亿元资本额、创造高昂EPS，并晋身千金股，产业地位与市场认同度确实高超。

联发科股价8月下旬脱离整理区间，开启本波重返千金之路，期间获得摩根士丹利、美银、花旗环球、麦格理证券等轮番力挺，赋予的推测合理股价都超过千元。海通国际证券电子研究主管蒲得宇最新改变中性观点，看好联发科在智慧机与AI领域的建树，带动国际资金15日大买1,790张，提供联发科重返千金股行列最后一哩路的助力。

蒲得宇坦言，先前一度担心华为麒麟晶片放量，以及联发科旗舰级晶片的需求，然最新调查发现，联发科旗舰级系统级晶片（SoC）需求比预期更强，目前预期，在Vivo、OPPO需求推升下，D9300晶片2024年出货量为1,200万～1,300万套，另D9200晶片出货量约为800万～900万套。

另一方面，海通国际先前担心造成威胁的华为麒麟8000系列晶片，则因为上游产能重新分配给非智慧机产品，供应十分有限，首款晶片将于12月下旬面世。

其次，许多设计服务公司仍在为争夺Google的TPU专案奋斗中，根据蒲得宇的调查，联发科目前的进步优于其他对手，若夺下订单，估计2025年贡献10亿美元营收、2025年下半年至2027年合计将贡献50亿美元营收。

再者，海通国际的供应链调查显示，联发科2024年可望打进苹果iPad的WiFi 6供应链，可说是联发科扩张营运的里程碑。综上所述，各项营运新进展将把联发科推向世界级（World-Class）企业境界。