先探／林丽雪：金价坚挺 黄金商品走势分歧
今年投资难度大为提高，但买黄金仍不让人失望，今年以来金价已上涨逾一成，表现相对优异。专家预估，未来半年买黄金还有一成的报酬可期。
金价今年持续延续多头走势，根据彭博统计，今年以来至十一月二十九日止，国际金价已上涨九·九三％，若无意外，金价有望创下连续十二年收红纪录，成为今年表现相对优异的原物料商品。
低利环境有利支撑金价
但专家看后市，在全球宽松利率政策下，避险需求依然旺盛，半年内虽然金价走势仍偏向乐观，但明年是否还收红，专家也不敢挂保证；投资黄金相关产品，投资人接下来不仅得盯紧些，还得慎选投资商品才行。
至于诉求借由布局黄金期货与金价进行连动，但在金价走弱时又可避险的黄金期信基金，今年以来则有八·七％的报酬，表现算是贴近金价表现；但主要投资金矿股的黄金基金，除了基本面疲弱外，又受到美元走弱影响，今年绩效则是全军覆没，平均惨赔一成，绩效报酬和金价走势完全背离。
影响黄金价格变动的因素很多，其中，以美元下跌、供给下滑需求上扬这两个因素的影响性最大，此外包括战争及地缘政治、金融危机等剧烈变动，都能在短期间造成金价大幅波动，但这种情况多半可遇不可求，也无法精准预估。
台湾银行贵金属部副理杨天立就表示，欧、美等主要已开发国家经济体，在未来一段时间都会维持一定的货币宽松政策，这是对金价有利的因素。
杨天立说，以往，一旦金融市场出现超额的流动性，资金总会往强势货币和黄金流动，但经历金融海啸和欧债危机后，过去最常吸引资金流入的固定收益产品如欧美公债，目前看来都已经不太能碰，剩下的就是新兴市场债或货币，但毕竟这部分的金融产品市场胃纳量小，黄金吸纳这些超额资金流动的吸引力就大增了。
「我们确实观察到，目前往黄金流动的避险性买盘还不错，包括新兴国家如中国等央行仍在持续增加黄金占外汇存底的比重，且不管是纯粹投资黄金现货或是机构法人的期货避险基金，也都还在增加持有量，这对未来一段时间的金价是很重要的支撑。」杨天立进一步解释未来半年金价可以偏向乐观的理由。
但除却了这些政策面的变动因素外，其实专家都坦言，黄金的基本面并没有太多正面的好消息。元大宝来黄金期信基金经理人方立宽指出，短期美国财政悬崖问题，及年底美国Ｆｅｄ扭转操作即将到期，金融市场可能预期联准会将实施新一轮的宽松货币政策而支撑金价，但黄金旺季逐渐接近尾声、民间需求恐开始转弱的中期季节性循环因素，却不得不留意。
方立宽表示，目前金价可能步入区间拉锯，时序逐渐逼近旺季尾声，并非代表金价将因此直接转为下跌，但是追涨的风险将开始逐渐升高，建议现阶段操作，宜考量旺季于隔年第一季上半季结束的情况，建议单笔操作并谨守买黑不买红的原则，避免追高或是投入过大部位操作。
杨天立直言，「未来一段时间支撑金价的因素，还是环绕在风险这两个字。」但大体而言，杨天立认为，金价的下档风险相当有限，底部大约在每盎司一六七○～一七○○美元间，所以基本上金价在每盎司一八○○美元以下都是相对安全的买点。
二○○○美元建议退场
若以六个月的投资角度来看，杨天立建议，投资人逢拉回就是分批买，未来六个月金价有很大的机会突破去年九月六日的一九二○美元高点，并突破二○○○美元大关。惟他同时也提醒，一旦金价突破二○○○美元，就要开始留意避险基金的获利了结卖压；若本身不是操作相当灵敏的投资人，一旦金价升破二○○○美元，建议就应退场观望，不宜再追高了。
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