需求稳亚泥今年获利俏 明年营运动能恐受限
▲在未考量投资性不动产增值利益贡献下，法人预估，亚泥2015年营运成长动能恐受限。（图／翻摄自远东集团官网）
亚泥(1102 )虽然台湾水泥内外销市场平稳，中国水泥价格走势高点已过，但后续走势将仍承压，同时公司投资性不动产增值利益虽垫高2014年获利，但法人预估，2015年营运成长动能恐受限。
近年来由于台湾水泥需求量稳定，内销水泥价将维持在2,300新台币/吨。成本方面，2014年煤炭合约价约100美元/吨，2015年煤炭价格有望进一步下跌，以煤炭成本每下降10美元/吨估算，则水泥成本可减少40元台币/吨，约可提升内销水泥毛利率1~2%。
外销市场部分，2014年外销价格小幅调涨后约50~51美元/吨，2015年外销价格则持平。观察中国水泥价格涨势结束，短期下调压力较大， Q4旺季需求以华南地区表现较佳，惟12月以来需求动能略显疲态，包括广西、湖北等地价格已出现松动，预期后续价格仍将处于低位。
亚泥中国Q4平均产品售价虽高于Q3，但低于1H14水准，且受到下游需求疲弱影响，单季出货量仅较Q3小幅成长，然受惠于煤炭成本的降低，因此单季获利仍有望为全(2014)年高峰。
法人预估，亚泥Q4税后获利24.03亿元，税后EPS 0.71元；预估2014年税后获利96.02亿元，年增41.08%，税后EPS 2.86元。展望2015年，在兰丰水泥全年营运贡献下，预估亚泥中国获利贡献新台币35.93亿元，年增17.86%。
但法人强调，在未考量投资性不动产增值利益贡献下，2015年营运成长动能恐受限，预估亚泥2015年税后获利93.96亿元，恐年减2.14%，税后EPS 2.8元。
亚泥今（26）日下跌0.13%，来到38.3元，成交量超过400张，而在权证市场中，根据权证王APP资料显示，目前连结亚泥的相关权证标的有9档，成交量前3大为4R凯基、9N富邦、K7凯基。
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