亿丰复苏在望 三外资升目标价
台股近期受到矽谷银行(SVB)等美国中小型银行破产事件影响,投资氛围相当混乱,资金开始寻求安稳避风港,法人看好利基型财报报喜优质股,有望进一步吸引市场目光与资金进驻。
里昂证券指出,由于库存过剩,导致亿丰来自美国大型零售商固定尺寸产品(ready-made)订单萎缩,2月营收年衰退18%。尽管相对疲弱的营收动能可能延续到上半年结束才会告段落,但回补库存活动可能于第三季登场,使2023年呈现倒吃甘蔗态势。
且好消息是,亿丰高毛利的客制化产品需求依然相当强劲,产品组合更健康有益毛利率表现。里昂证券认为,亿丰扩大墨西哥厂房,员工人数预计从2022年的700人,扩编到2023年底的1,500人,有助缩短交货时间,进而可望带动市占率提升,看好客制化产品的成长性。其次,PVC价格从高点大降了56%,运输成本(WCI上海至纽约运费)年初至今跌了3成,全都有助提高毛利率,基于上述各项利多,估计亿丰2023、2024年毛利率逐年进步到54.6%与54.8%。
摩根士丹利证券更认为,美国零售业者态度可能太过保守,考量终端销售力道持续,下半年或会有更佳的补库存动能。美系外资估算,亿丰2023、2024年每股税后纯益(EPS)为23元、24.85元,2025年再升为27.55元,呈连年增长。