外资四理由 升联发科目标价

摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）早在联发科10月底召开法说会后，即研判最坏情况已过，升评至「优于大盘」，是本波看好联发科谷底翻扬的外资代表。

历经本波半导体大型股股价上涨潮，联发科17日收725元，摩根大通当时赋予的750元推测合理股价已经逼近达标，因此，摩根大通积极审视联发科基本面，提出四大理由，认为联发科股价短期动能不减，还有再向「8」字头叩关的可能性。

首先，随大陆逐渐放宽疫情管控政策，市场信心可望增强，大陆市场有机会出现补货潮。其次，大陆智慧机明年成长可望回温。再者，相较于高通的Snapdragon 8 Gen 2、苹果A16仿生晶片，联发科最新发布的天玑9200规格竞争力令人印象深刻，预料会有更多旗舰机种采用。最后，根据联发科与高通追求更稳定毛利率的观点，看好产品价格纪律将会延续。

在大陆市场智慧机的需求上，摩根大通认为，由于库存已开始降低、各厂牌准备推出新机型，加上对终端需求复苏的信心提升，研判Android阵营智慧机供应链未来几季将持续展开库存回补。