预期美国通膨受控 新兴市场货币强劲

投资公司罗素投资（Russell Investments）新近公布针对固定收益基金经理人所做的每季调查，大部份受访者预期未来十二个月内，美国公债殖利率曲线变陡峭和通膨率受控在1.8％～2.4％区间。

2021年来美国10年期公债殖利率上升逾70个基点，因为投资人看好美国经济强劲复苏会带动通膨率上升。美国联准会（Fed）已把通膨率目标从固定2％水准，调整为在一段时间内平均2％，让其货币政策更具弹性。

罗素2月向50位债券与外汇基金经理人进行首季调查，76％受访者预期未来十二个月内，美国通膨率在1.8％～2.4％区间内徘徊。仅10％受访者预期美国陷入通缩，这比率远低于前一季调查的21％。

57％受访者预期全球经济，将在2022年回复至新冠肺炎爆发前水准。

受访的债券与外汇基金经理人预期，投资级资产在未来十二个内经风险调整后的报酬率将极诱人，他们偏好高殖利率资产，和新兴市场以本地货币和硬货币（hard currency）发行的债券。

在货币基金经理人里，高达89％预期新兴市场货币会有正表现，他们预期巴西币里耳（Real）在未来十二个月内是最具吸引力的新兴市场货币。

里耳2021年来兑美元汇率贬值约6％，跟整体新兴市场货币同期兑美元汇率贬值0.7％相较，里耳表现大幅落后许多新兴市场货币。

罗素指出71％基金经理人预期新兴市场货币兑美元汇率，在未来十二个月走势会波动向上，但预期主要国家货币波动向上的受访者只有57％。

目前基金经理人对欧元看法没有前一季那么看好。最新调查显示有61％受访者预期未来十二个月内，欧元兑美元汇率将在1.21美元到1.25美元区间。但前一季有71％预期在1.21美元到1.3美元区间。