外汇探搜－通膨预期支持大宗商品相关货币
1.9兆美元的救助计划通过后，美国债券收益率进一步飙升，因为法案的通过引发了人们对通货膨胀的进一步担忧。美国通货膨胀预期的上升通常是大宗商品价格上涨所触发。但是到目前为止，大宗商品价格的涨幅相对明显缓和。
我们认为，一个商品相关的超级周期正在发生：（1）在中国和美国的领导下，全球经济复苏将带来强劲的原物料需求增长。中国强劲的工业复苏带动全球商品需求，因为中国是许多工业商品的边际买家。美国和欧洲将陆续通过对可再生能源的基础设施支出计划，刺激对多种工业金属的需求。
（2）由于配额管理（石油）以及某些物料价格依旧低廉导致新矿的持续投资不足，许多商品的供应仍然非常有限。多种金属（例如铜和锡）的库存已达到多年以来的最低水平。在金属和农业领域，有鉴于较长的投资交货期，任何新的增产供应都将花费数年才能完成。
（3）资本家对商品主题的投资需求仍然强劲，因为投资者寻求相对于股票和债券之外的分散投资种类，以及不少投资人为了防止通货膨涨带来的资产贬值，在目前货币的实质收益率仍较低的情况下，人们选择投资商品相关主题作为对抗通货膨胀的对冲工具。
新的商品周期将启动
虽然许多证据尚未充足到百分之百断定，但是许多供需因素都指向：一个新的商品超级周期可能即将开始，且该周期有可能持续数年。关键问题仍然是中国需求增长的持久性，且中国仍是世界上最重要的边际原物料消费国。
因此，我们对与商品相关的货币（澳元和纽元）持乐观态度。我们预计，国内经济数据的改善、大宗商品价格的上涨及有利的美元利差，将支撑澳元和纽元。但是，有鉴于中国对澳洲铁矿石出口的重要性，与中国的紧张关系仍是澳元的下行风险。
在货币政策方面，澳洲央行仍然致力于保持宽松的金融状况，以确保经济复苏维持原样。尽管最近公布的数据优于预期，但澳洲央行还是宣布增加1,000亿澳元的债券购买方案，完成一项临时的额外购买债券的操作，使3年期国债收益率达到0.25％的目标，并提前购买一些长天期本地债券，以压抑近期澳元殖利率的急遽上涨。
纽西兰央行在2月的会议上承认当地的数据有所改善，但强调在必要时降息的能力，并指出债券购买步伐趋缓反映出债券的供应状况，而不是其货币政策立场。
此外，中央银行修改了前瞻性指导，以维持刺激措施，直到它有信心将消费者物价指数（CPI）维持在目标中点附近，且就业率达到或超过最大就业水平。但是，与澳洲央行不同，尽管数据改善，纽西兰央行没有给出对于未来景气是否达到满足前述条件的可能时间点，因此保留提前收紧货币政策的可能性。
法国巴黎银行财富管理对澳元兑美元的12个月目标是0.8，纽元兑美元是0.75。澳元和纽元近期的疲软走势显示出良好的买入机会。