外汇探搜－澳币被超卖

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受到经济数据疲弱、通货紧缩以及中国房地产危机影响，澳币兑美元已大幅走弱至0.65下方，测试6月的最低点0.6458。澳币从7月中旬的近期高点0.6895急遽下跌，显示在技术上已呈现超卖。

澳洲央行（RBA）在8月初维持政策利率不变，并在声明中坦承服务业的通膨持续令人惊讶。然而，澳央更关注消费疲软，在7月28日发布的最新零售销售数据显示，6月较前月下跌0.8％。

澳央8月1日的政策会议纪录显示，在关键利率维持在现行水准的情况下，央行认为通膨率回到2％～3％目标的路径可靠，这暗示进一步紧缩政策的门槛可能更高。8月会议纪录显示，央行委员会讨论了提高现金利率的问题，但决定按兵不动，理由是其累计升息四个百分点，已使经济开始放缓。

在通膨方面，第二季度消费者物价指数（CPI）年增率的意外下行，可能是澳央决定不连续二次升息的因素。随着CPI年增率平均值从第一季度的6.6％放缓至第二季度的5.9％，企业远期订单、招募广告和消费者失业预期等前瞻性指标也表明就业逐渐疲软。

与此同时，尽管抵押贷款成本较高，住宅数据仍持续强劲，澳央表示，这是支撑消费的一个因素。因此，法国巴黎银行财富管理认为，现在断定澳洲已达到最终利率还为时过早。

法国巴黎银行财富管理认为，尽管美元兑大多数货币已突破今年迄今的低点，但随着美国通膨数据持续宽松，联准会将暂停升息，美元在中期内可能走弱。此外，美国经济动能的任何疲软表现，特别是劳动力市场或通膨数据的疲软，都可能会推动美元进一步走软。

法国巴黎银行财富管理强调，澳币兑美元是在看跌美元观点之下，一种有吸引力的交易策略。就现在的价位来看，澳币价格低廉、部位较少以及中国刺激措施有助于推动下半年经济复苏。

此外。由于外国直接投资流量转为正数，同时经常帐户保持顺差且投资组合持续流入，澳洲的国际收支平衡在第一季度有进一步改善。

从估值的角度来看，澳币兑美元汇率较10年平均水准低约13％。根据法国巴黎银行财富管理的长期公允价值模型，澳币兑美元的估值为0.77，目前汇率仍然低于此水准。

短期内，中国的任何财政刺激政策都可能主导澳币的走势。一旦宣布任何进一步的财政刺激措施，特别是针对房地产行业，都将促使澳币兑美元强劲反弹。针对澳币兑美元的汇价，法国巴黎银行财富管理对其12个月的目标预测值仍为0.73。