政策需要配合 时间点才有效

文．翁伟捷

近期中国大陆的股市似乎照着上周本栏所推演的情况发展，为了不再碰触二千点的重要关卡，近期以来大陆股市都维持着相对来回震荡的盘整走势，盘着盘着也过了月线，甚至让月线开始出现走平翻扬的态势。看到这种技术面也不用太高兴，因为突破月线并非用带量突破的攻击方式向上，因此盘势也将持续在此狭幅整理，如同本栏上周所提，若能在此横盘一个月，让中长期均线扣抵值扣抵在低点，那么配合政策的作多才能有一鼓作气向上攻击的气势。甫公布的五月中国大陆ＰＭＩ数据，创下去年十二月以来新高，看起来大陆好像稳定地进入复苏，但深究其结构，不难发现成长企业多偏向中大型企业，尤其是中型企业的ＰＭＩ更首次超越大型企业，但在微小型企业则连及格的标准都达不到，意味着中国大陆产业结构发展失衡状况仍在持续中，也可把这种现象解释成地方企业的发展仍远远落后于大陆总体经济平均。有鉴于此，国际投资机构法人预估中国大陆政府将会扩大推出刺激政策，根据法人机构预估，中国大陆光是推出房屋建设及铁路建设就能够提升ＧＤＰ约0.8％，若是以中国政府推动量化宽松则可以提升ＧＤＰ1％，由此可知若透过政府推动ＱＥ将让中国大陆的ＧＤＰ轻松达标，但同样会有后遗症，庞大的债务将会压垮经济，在目前经济尚未有起色之下，法人预估中国不排除将有更进一步的宽松措施，首先将可能从降低存准率开始。

目前中国政府进退维谷的局面不易解决，换言之，推动时间不确定，也就吻合目前大陆股市现状，持续盘整，当哪天中长期均线扣抵值扣在低档位置时，可能就是中国大陆推动宽松政策最佳时机点，如此才能有效推升股市向上，届时才可能见到中国股市的转机。 【更多精采内容，请见《理财周刊》719期，便利商店及各大书店均有贩售】【提升理财力--理财课程资讯www.moneyedu.org.tw】