中美局势缓和、低利环境支撑 2020全球经济成长将可反弹回升
今年以来的经济减缓，导致市场担心美国经济可能出现萎缩；但美中贸易紧张局势缓和，加上美国利率降低，这为经济活动提供支撑。施罗德投信认为，世界经济成长将在2020年回升，也将是有史以来最长的扩张期之一，并将2020年全球成长预测从2.4%上调至2.6%。
施罗德集团首席经济策略分析师Keith Wade表示，中美贸易问题缓和，将促使全球贸易和商业投资加强，欧洲、日本和美国的经济活动将会有所改善，施罗德团队也上修了中国大陆的成长前景。尽管香港特区和阿根廷等问题仍然令市场感到担忧，但新兴市场经济体，总体而言正在加速成长。
贸易紧张局势降温
Keith Wade表示，川普现在可能更愿意达成协议，因为面对国内进行中的弹劾程序，随着总统选举接近，川普需要加强对美国经济的刺激。在2018年透过减税发挥的财政刺激作用之后，他别无选择，只能以要求中国大陆增加对美国购买农产品去减轻贸易压力。而美国似乎不愿意调降大陆一直在要求的关税税率，协商进展缓慢。
美国除了贸易紧张降温的支撑外，还有降低利率的好处，这使得借钱更容易。将央行的利率、债券收益率和美元纳入评估，总体而言，货币条件处于近十年来最宽松的情况。这使得家庭和企业都更容易借贷，资金也更容易在全球系统中流动。美国住房市场已经受到低利环境刺激，抵押贷款申请和房屋建造都快速增加。
尽管成长前景更好，但全球通膨仍保持相对稳定。Keith Wade指出，团队预期美国核心通膨率将在2019年底达到2.5%。这将高于美国联准会2%的通膨目标，但鉴于对通缩的担忧仍在持续，因此联准会可能会忍受超标的情况。此外，油价推高通膨的风险很低，根据当前的通膨水平以及低于长期趋势的成长，施罗德认为，联准会可能会在明年4月再次降息。
▲ 施罗德投信预期美国联准会明年4月可能降息，图为联准会大楼。（图／达志影像／美联社）
Keith Wade认为，广义而言，成长和通膨之间的风险分布得更加平衡。在美国劳动市场强劲的支撑下，薪资上涨的风险仍然高于基本观点的预期。就业增加导致薪资上升，这对消费而言应是积极的，但可能促使联准会紧缩政策为经济降温并减缓通膨压力。
新兴市场前景佳
Keith Wade指出，团队认为大多数新兴市场将加速成长，由于贸易复苏和通膨仍低，可望有进一步温和降息的空间。政府的措施似乎可能发挥关键作用。
巴西的前景乐观，因为退休金改革将增强信心，鼓励经济活动；相比之下，印度充满挑战，尤其是银行面临的难题，希望在政府行动的支持下，情况会有所改善；俄罗斯政府则依然将重点放在经济稳定和成长。
中国大陆政府在2010年承诺在2020年时，其经济规模和平均收入将倍增。要实现这些目标，政府至少需要确保成长保持在6%的象征性水平。因此，可能会有进一步温和的宽松政策。
新兴市场的表现，很大程度上取决于美中贸易协商，且地缘政治风险仍然存在。而俄罗斯和美国之间的紧张关系尚未解决，有可能进一步实施制裁。