中信证券：强化估值弹性 聚焦成长制造

5月23日，中信证券发布最新研究观点称，内外部经济复苏的节奏和强度分歧加大，宏观流动性延续宽松，市场流动性逐步回暖，建议淡化周期思维，强化估值弹性，聚焦成长制造。

首先，国内宏观经济稳中向好的趋势不变，但工业品大幅涨价的后续负面影响有待观察，同时美国就业市场扰动频现，市场对美联储提前收紧的担忧缓解。

其次，通胀担忧的顶点已过，内外部宏观流动性延续宽松，A股市场流动性状况也在改善，新发基金和申购趋暖，外资持续流入。

在配置方面，中信证券表示，经济复苏的节奏和强度分歧加大，货币收紧担忧缓解，市场流动性充裕的背景下，应淡化周期驱动的行业配置思路，重视产业空间带来的估值弹性，继续聚焦符合国家战略发展趋势、拥有广阔市场空间的成长制造板块，建议重点关注新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造四条主线。

首先是碳中和目标下新能源车、光伏、储能等极具市场空间潜力的行业，重点关注锂电及材料环节，智能驾驶相关零部件企业，光伏产业链上游行业如硅料，以及储能领域的设备商和集成商；其次是科技自主可控背景下晶圆代工、MCU、电源管理等细分板块设计公司，受益国产替代的半导体设备和材料公司以及工业软件；再次是国防装备现代化驱动下军工行业进入长景气周期，关注航空发动机、军队信息化、军工新材料及航空配套企业；最后一条主线是科技赋能制造，重点关注服务机器人、华为产业链、智能驾驶软件和零部件公司以及AIoT设备等。