专家传真－用主权基金 打造全球生态系

全世界最大主权基金是挪威政府养老基金，金额高达1.3兆美元，其次是中国投资公司1.2兆美元，中东阿布达比、科威特及卡达投资局均列名全球前十大主权基金。亚洲最成功的是新加坡政府投资基金（GIC）、淡马锡控股，分别有7,000亿美元和5,000亿美元。

一个国家外汇存底是财力及国力象征，台湾外汇存底全球规模第四，属前段班。从里面拨一部分资金成立主权基金，技术上不是问题；央行反对理由，在于这并非央行外汇存底的目的，成立主权基金应设立专法。

台湾正在进行「再国际化」，台湾本身外交孤立，但是具有经济跟科技实力。在全球供应链重组情况下，台商需积极往世界多方布局，包括印度、东南亚、墨西哥等地。大型企业鸿海、台积电有充足资源可全球布局，但许多企业没有这方面实力，需要政府协助走出去。

另外，台湾企业正面临科技变迁，ChatGPT带动生成式AI风潮。未来台湾企业如何从传统代工模式、走向以AI为中心的智慧运算模式，有很大商机、但也是挑战，因为很多核心技术仍掌握在外国手中。透过主权基金海外投资，可以让台湾更快速地掌握高端先进技术。

新加坡政府透过淡马锡参股全球许多科技基金及新创公司，取得核心技术，建构和新加坡连结的资源网络。台湾可借由投资国外一流创投和私募股权基金，协助台商全球布局、并主动参与未来科技生态系建构。

成立主权基本质上是政治问题，关键在于当权者的格局，能看到未来趋势，并善用台湾优势，推动资源整合、国际连结。然而台湾政府缺乏胆识，主事者怕亏钱。最近淡马锡宣布由于FTX破产，亏损2.75亿美元，将对高管进行减薪，这说明不是任何投资都是赚钱的，但适度承担风险有其必要性。

过去政府把投资交给国发基金，但国发基金投资以投资台湾为主。海外投资主要透过台杉投资进行。不论是国发基金或台杉投资，本质上仍类似创投。近年很少有国外主权基金、小额投资新创的例子。

台湾成立主权基金较佳方式是投资国外著名私募股权基金，一开始学习相关经验，但要求其投资的案子一定要对台湾产业整合和科技发展有帮助。等学一段时间后、再自行直接投资项目。此外主权基金应和不同部会合作协作，推动资源和产业结合。

以560亿美元成立主权基金，看起来很多、其实不然。政府拟拨8,000亿元搞前瞻基础建设、8,000亿元购买疫苗、6,000亿元买军火，加起来金额超过一个主权基金，但民众并未感受到明显效益。

台湾成立主权基金最大困难，在于台积电张忠谋创办人所说，很难找寻到合适人才，进行公正投资、不受干预。这其实是台湾制度缺陷、并非主权基金问题，透过公司治理应该可以克服。但我个人持类似张先生的悲观看法，台湾不尊重专业、过于政治化、缺乏国际观，永远无法达到新加坡的境界。

台湾在外交上被孤立，唯一能在国际舞台上展现的就是实力，包括技术、经济和金融实力。台积电是最好例子，但台积电以服务美国客户为主，并没有义务协助台湾打造生态链。

台湾的金融国家队不是金控，而是主权基金，「Money Talks」，台湾不同于中东国家，既有钱、又有产业实力，全世界的优秀企业若想募资，台湾肯定比阿布达比或日本软银，更具吸引力。

台湾过去不是没有用金钱从事外交，去年砸2亿美元投资立陶宛成立基金。由于搞得太大，以至于中南美洲邦交国心理不平衡，宏都拉斯和台断交原因即在于此。与其散弹打鸟，为何不能考虑以主权基金系统性布局？

简而言之，主权基金成立应从战略角度考量，不要拘泥于战术层次。请注意「主权」（Sovereign）这个字，在台湾积极寻求全世界肯定的当下，我想不出来比主权基金更好的行销工具。