赚退佣、不敢或不愿留仓 两大因素 当冲成瘾

当冲成为台股显学，今年以来，上市柜市场当冲比例最高分别上看36％与50％，日盛投顾总经理李秀利剖析，大户、散户都来当冲台股共襄盛举，来自两大因素：赚退佣、不敢或不愿留仓，促使当冲摇身一变成台股量能制造机。

部分大户因成交量极大（单月成交量达10亿元以上），交易又频繁，他们所谈到的退佣，最高可出现「1退12」，即千分之1.425的手续费中，有千分之1.2回馈到客户身上，券商仅维持最低获利程度，薄利多销同时冲高经纪业务市占率。

市场上所谓的「1退12」，举例来说，假设客户每成交1亿元，以手续费率千分之1.425计算，即原本必须付出14.25万元的手续费。然在「1退12」的高度退佣之后，将有12万元退还折让给客户，进一步以单月交易10亿元来看，只要一过成本就当冲出场，光是退佣就有120万元进帐。

德信证券自营部副总吴文彬说，台股自从现股当冲上路后，不少台股投资人专职操作现股当冲，但目的不是在赚价差，而是每个月结算一次的退佣。

二来是从10月行情剧烈波动以来，美股每天收盘充满不可预测性，很多投资人对于留仓「心生畏惧」，当天股价走势若合乎预期，就选择获利入袋。

根据统计，台股集中市场当冲比重10月下旬以来，几乎天天都高达36％以上，是近一年来的高峰；柜买市场更惊人，几乎整个10月当冲占比都在4成以上。一方面显示投资人对当冲越来越拿手，也呼应了投资人对行情走势的谨慎程度，是推高台股当冲热的另一大关键。

另外，外资对现股当冲看法向来中性偏正面，尽管当冲可能增加尾盘波动，但长线机构法人并不太在意一时半刻的价差，在全球抢资金大作战的环境中，台股量能得以保持活络充沛，不是坏事。