0056红到爆！买高股息ETF「有3大迷思」 达人：总报酬才重要
台湾最知名的高股息ETF是0056（元大台湾高股息ETF），其会从台湾市值前150大的公司，选出预期未来1年现金股息率最高的30家做为成分股。
关于这类高股息ETF，存在常见的迷思。第1是认为高股息标的较适合退休族或有现金流需求的人。这个误解的由来在于，以为只有配息可做为现金流来源，但其实资本利得与配息都可做为现金流来源。举例来说，有2个假想标的某年表现如下表。
假设某位投资人该年需要的生活费是投资金额的3％，选择B标的，靠配息就可支应，若选择A标的，除了1％的配息外，还需要实现2％的资本利得；但经过提领后，A标的有5％的资本利得，B标的只有3％。B标的虽然配息率较高，最后成果却没有比较好，也就是说，资本利得与配息二者加总起来所形成的总报酬才是重点。
第2个迷思，是认为高股息标的在下跌的市场会比较稳定。我们用0056与买进市值前50大公司股票的元大台湾50ETF（0050）做比较，以2008年为例，0056下跌48.1％，0050下跌43.1％，高股息ETF反而跌得更严重。
第3则是认为高股息标的会有稳定配息。还是以0056做例子，该ETF自成立以来，在2008、2010这2个年度完全没有现金配息，对于想着「买进高股息ETF就能稳定领息」的投资人来说，这是令人失望的状况。
高股息的股票，代表公司会将较高比例的盈余以现金股息的方式分发给投资人，也代表公司未来成长性较低，比较没有将盈余用于购买新厂房设备或是聘请更多员工的需求。也因此，高股息ETF的选股标准往往会错过具高成长性的公司，像0056的持股中就没有台积电，以今年来说，台积电大好，0056却因错过台积电的表现，绩效严重落后0050。若认为0056配息率较高，就适合需要现金流的退休投资人，恐怕会拿到配息，却错过资本利得。
这些讨论不是说高股息股票一定会落后大盘，未来的市场风向也有可能对高股息股票有利，但有时高股息会带来令人失望的成果。重点在于，高股息只是股票的某种特性，并不保证高股息股票或ETF一定会带来比整体市场更好的成果。
财经作家，着有《绿角的基金八堂课》、《绿角教你前进美国券商》等书。自2006年起在「绿角财经笔记」部落格记录自己的投资心得与看法，是台湾低成本指数化投资的倡议者。
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