《半导体》营运复苏动能待观察 精测涨势温吞

精测股价近期于627～675元低档区间震荡，虽然今（29）日台股强弹劲扬逾150点，精测开高上涨1.27％后乏力，一度翻黑下跌1.59％至620元，随后翻红站稳红盘，终场小涨0.32％、收于632元，涨势相对疲弱。三大法人本周迄今合计调节卖超124张。

精测总经理黄水可表示，由于本土疫情影响新产品验证进度，使第二季营运表现低于预期，目前预估营收8月起将恢复正常，使下半年营运呈现逐季成长，较往年高峰落于第三季不同，探针卡贡献亦可望回升、达成全年设定目标。

同时，黄水可预期微机电（MEMS）探针卡将接棒传统探针卡，成为半导体测试介面主流。预期今年最大客户对营收贡献估逾3成，并找到其他成长机会，弥补前2大客户订单流失缺口，随着一站式全自制解决方案发酵、产品线逐步完整，对明年营运有非常高的期待。

投顾法人认为，精测因流失美系客户订单，第二季晶圆测试（CP）晶片探针营收贡献仅35％、且季减达40％。尽管公司预期台系客户订单可望填补，但仍认为无法完全填补订单缺口，预期下半年CP营收贡献落于35～40％，新产品支撑营运动能的持续性仍有待观察。

而精测积极开发各式应用垂直探针卡（VPC），第二季以射频（RF）及高速运算（HPC）应用担当成长主力，投顾法人认为，精测目前专注具更高附加价值内含价值的产品，成为明年潜在成长动力之一，VPC获利能力提升将带动产品组合转佳。

有鉴于RF及HPC需求转强，投顾法人预期精测今年VPC产品毛利率优于平均，将今明2年毛利率预期调升至53.2％和53.7％，获利成长调升至0.9％和3.8％，但认为订单流失冲击仍大、其他应用无法完全填补缺口，虽将目标价调升至705元，但维持「持有」评等。