财讯／税率不改，台股将成外资殖民地
文／段诗洁
编按：这是一位股龄逾30年长期投资者的真情告白，也是给政府的沉重忠告与一帖解方。目前个人所得最高税率拉升到45%，加计营所税两税合一抵扣额减半，再加上2%健保补充保费；而外资股利所得仅须分离课税20%。
同样领一笔现金股息，在缴完税费之后，内资的股利净所得只剩下外资的73%（详文后计算），内、外资税负差距悬殊，短期来看，市场讨论的重点是税负不公；但更可怕的是，从股息再投资的角度计算，若税率不改，内资的股息再投资能力大幅削弱，年复一年，可回购的股权比率也比外资少很多，未来台湾资本市场将沦为外资殖民地！以下为其观点：
「股息再投资」是一个长期投资很普遍的策略。许多台湾上市柜传统产业公司的经营者，老老实实领到股息后都会再投资自家公司股票。但是大家可曾想过，在目前的税制下，内资与外资的股息再投资能力相差多少？长期又有什么冲击？
外资领股利的所得只须分离课税20%。当然台湾一些小散户所得税率不会到45%，但外资都是大咖，当然要和台湾的大咖比较。目前，台湾适用45%税率约有1万户，这些人当中，有高达7成的所得来自于股利所得，大部分是上市柜公司的老板、大股东。
就台湾多数上市柜公司老板而言，最高税率拉升到45%，两税合一抵扣减半，内资再加2%健保补充保费，也就是领到了股息后将近42%拿去缴税费（详文后计算），而外资仅课税20%，与内资达到22个百分点的庞大差距。
也就是说，内、外资同样领到一档股票的股息，缴税、费后可以再拿来投资这档股票的金额，内资只有外资的73%，长此以往，复利的乘数效果有多么惊人？巴菲特的名言「人生就像雪球。重要的是要找到湿的雪，和一道长长的山坡」，一语道出复利累积财富的效应如同雪球滚动。但是，如果税制不改，内、外资领取的净股利差距拉大，可以回购的股权比率也愈差愈大，台湾绩优企业到最后全部沦为外资殖民地，指日可待。
财政部曾表示，课税对一般小额投资人没有影响。问题是台湾加权指数来到9千点之上，散户手中根本没有股票，台湾人根本享受不到。在融资余额这么低的情况下，拿散户来和外资的税负比较根本没有意义…(本文截自财讯515期，详全文)
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