操盘心法－大陆限电 绿能、电动车产业走向长多

加权指数1101004(日线图)

市场观察：　美国制造业活动进一步升温，根据美国供应管理协会（ISM）报告显示，9月美国制造业指数持续走升，来到61.1，优于市场预期的59.6，并创5月以来高点。市场预计9月美国ISM非制造业指数从61.7小幅回落至60.2，但仍高于60，显示美国消费动能强劲。就业市场部分受到Delta 病毒影响仍旧相对疲弱，截至9月25日当周，初领失业金人数约报36.2万人，高于市场预估的33万人，连续三周走升。

盘势分析：

短期台股负面干扰，9月底以来加权指数出现较深的回档，自17,300点修正至16,400点，下跌近千点，主要来自三大原因：美国政府调高债务上限遭阻、中国祭出「能耗双控」限电政策，以及股市评价水准来到近20年高档位置。

美国债务膨胀议题僵持不下，成为短线干扰市场的重要因素之一，美国财政部长叶伦公开表示，希望国会提高举债上限，以避免债务违约之可能性，引发市场议论进而冲击股市表现。第三季开始中国大陆宣布集体限电措施，扩大对高耗能、高污染产业实施严格控管，工厂生产受影响，其背后隐含的是全球能源价格高涨，以及减少碳排放的压力。限电措施将导致生产中断、干扰产业供应，进一步拖累全球股市表现。

另一方面，从评价面来看，由于全球股市过去两年的亮眼涨势，使得股市评价来到近20年高档位置，仅次于2000年科技泡破水准、而且高于金融海啸前高点。台股短线面临较大回档压力。惟在经济数据持续转佳、基本面向上，以及景气循环周期尚未结束等条件支撑，市场中长线趋势依旧往上。加上美国联准会表明不会在今年启动升息，根据过往经验股市高档多出现在升息尾声、开始降息之前，目前仅开始缩减QE购债，尚未正式进入升息阶段，预计股市未来还有走升的机会。

操作建议：

近期操作策略上，中国限电措施对台股产业造成较明显的影响，受害产主要集中在涨多的科技股及航运产业。面对中国限电，涨多的科技股首当其冲，尤其产线位于限电地区的族群影响最大，包括PCB、电子网通厂、被动元件等；另因为限电伴随而生的减产问题，亦将压缩货运需求，恐影响海运、空运价格。

中国限电措施也造就部分受惠族群，并分为短期受惠与长期受惠。短期受惠聚焦因为产能减少出现的报价上涨题材，包括塑化股中的PVC、EVA，工业用纸，以及部分钢铁等。长期受惠产业则以绿能、电动车为主，随着全球积极推动零碳经济，再生能源、绿能需求大幅增加，包括太阳能、风力发电、储能设备等。同时电动车也会逐步取代汽油车，后续成长动能庞大，看好车用线束零组件，充电桩，锂电池等供应链。

另美国联准会今年进行减购债计划，下一步为利率正常化，在升息循环环境下，有利于金融股利差扩大，可望替整个产业带来正面效应，看好金融股中期表现。