操盘心法－台股双行情启动 年底前有望再创新高

加权指数1131125(日线图)

市场观察：美国总统大选结果出炉，川普阵营赢下全面执政的局面，川普行情激励股市上扬，随后开始震荡整理，回头检视企业获利基本面、经济数据及联准会官员的谈话。由于市场揣测川普上任后的政策，可能会造成股市有较大的波动，但目前观察，有很多政策都在预期之内，包括进一步对中国大陆进行制裁动作、加征关税等，台湾供应链可望受惠于转单效应。

AI发展也持续进展当中，若大陆受到制裁，台湾因具备领先技术，加上是AI技术的主要供应者，转单效应下，受惠程度相当可观。川普过去曾发言，可能对台积电加征进口税，但台积电的大客户都在美国，届时应也会反映价格上，是否真的实现加征关税，仍待观察。

盘势分析：美国三大指数上周五收高，激励台股25日早盘开高走高，一度大涨逾200点，攻上23,000点，但权值股盘中后熄火，由红翻黑，收盘前甚至出现大量卖压，终场仅微幅上涨44点或0.19％收22,948点。

内资护盘力道强劲，台股通过季线压力测试。外资持续调节，全年净流出超过6,000亿元，但内资在八大公股、投信法人及大户的护盘下，成功抵御外资卖压，主导盘势走势；未来若外资能回补，对台股势必能达到加分效果。时间来到年底，作帐与作梦行情同步启动，整体台股企业明年获利仍有望维持正成长，若以中性水准的本益比17倍估算，台股有望在年底前再创下新高。

操作建议：美国选举出炉后，不确定性已降温，市场聚焦在川普2.0时代可能会祭出的政策。由于当时双方阵营都支持半导体的发展，加上AI也持续演进，目前仍在初期发展阶段，需要大量的基础建设搭建，半导体族群并不会因政党轮替下而有所改变。

除了半导体族群，台湾车用电子、重电设备等族群，有望受惠于川普打压大陆后的转单效应。大陆先前祭出一系列的刺激政策，汽车族群受惠程度大，但由于内需能量有限，大陆车厂品牌势必得倚赖出口外销至美国或欧洲；欧洲景气复苏动能缓慢，而川普很大机会将打压大陆车厂及其供应链，台湾供应链则可从中受惠。

川普不支持新能源，初期市场对重电设备抱持中立偏空的看法，但美国电网设备已老旧，加上AI基础建设需要大量的用电，汰旧换新或新建置电网的需求势在必行，对台湾重电设备厂，利大于弊。

经济环境走向软着陆，加上联准会走入降息循环，一旦实质利率回到正常水位，非AI电子族群就有望谷底复苏，加上AI持续乐观，台股的上涨动能仍相当值得期待。