操盘心法－疫情严峻、Fed鹰派 保守气氛加温

同时油价在过去五个交易日明显反弹11.4％，更让Fed鹰派的说法为股市带来巨大负面压力。国内则是在全球股市走弱与疫情转为严峻情况下遭受双重挑战，股汇市同步走弱。布兰特原油报价回升至每桶111.7美元，仍低于今年130.2美元高点，但升息的压力未减，甚至快速升息的Fed论调持续在美国公布良好就业与其他经济数据之际，显得更可能快速实施，造成殖利率走高与股市明显的卖压。

费城半导体指数今年以来下跌23.3％，明显劣于去年接近四成的指数表现，惟过去两年期间仍有上涨83.8％的指数表现，目前本益比20.2倍。纳斯达克指数今年以来下跌14.7％，也非常接近今年低点。但非电子个股较多的道琼指数与标准普尔指数今年以来分别下跌5.2％与下跌7.8％，高科技类股在升息与通膨环境不但难以表现，更是首当其冲。

全球股市在面临全球央行以升息压抑通膨带来的压力之际，目前美国10年期公债殖利率2.8％，相较殖利率只有1.3％的费城半导体指数带来巨大压力；半导体、科技相关个股吸引力大减，再加上俄乌冲突带来的能源、食物、生产成本提高，更让科技股投资吸引力消退。

过去一周台股上市指数下跌1.62％、上柜指数下跌3.32％。电器电缆、航运业、食品、钢铁、生技医疗分别上涨18％、3.3％、2.5％、2.3％、1.3％，电器电缆与电动汽车相关上游原料有关，航运业中货柜航运第一季营收优于预期；航空业则受惠于航空客运将逐渐解封商机。另生技医疗则受惠于目前国内疫情的快筛试剂需求暴增。

表现负面产业分别是半导体、电子零组件、上柜电子股分别下跌6.8％、5.4％、5.1％，因半导体、电子股持续受到国际资金退出台股并集中在电子权值股，加上科技股法说失灵也加深台股的弱势。

操作策略：

整体市场相对弱势，但是类股强弱势差异明显，主要是在外资卖压较大的电子类股明显下跌；疫情受惠股、原物料上涨受惠股、电动汽车概念股仍有良好表现。资金配置建议严守资金管控纪律，避开半导体、手机、电子组装、消费产品供应链，将部分资金转往航运、电动汽车概念股、高殖利率、原物料与防疫概念股。