操盘心法－元宇宙生态成型 留意潜在商机

加权指数日线图

国际金融分析：

FED开始缩减购债后，缩表对市场的影响降低，虽然10月CPI数据超过预期仍引发疑虑，但以能源价格舒缓，今年通膨最恐慌时点应已过去；下阶段是明年上半年待供应链瓶颈舒解能见度更清晰时，需观察FED年中以后的升息是受通膨所迫，还是回应足够强劲的经济前景。

市场聚焦年底前的消费旺季是否能如业者预期般强劲，特别是在零售销售数据已连续3个月优于市场预期、市场担心是否消费提前。虽然10月的漂亮零售销售数据部份原因归因于价格上涨、且与解封活动相关的餐馆与酒吧月增速放缓；但以用于建构GDP的排除饮食服务、汽车经销、加油站、建材等的核心零售销售仍大幅优于预期，加上由美银信用卡消费追踪孩童日托变化，显示失业人口正在回归工作岗位，及储蓄率持续由远超历史均值的高点逐月下滑释放消费动能，市场对即将到来的感恩节、及接续的圣诞假期消费旺季，应不用太过担心。

接近年底，市场聚焦未来性需求产业，包括新产品跨越性价比导入企业应用如AI、BBU、电子标签等；或技术变革带动产业链新需求，如电动车带动的第三类半导体，及台积电HPC需求带动的高阶半导体制程供应链如ABF等。市场关注Metaverse元宇宙议题，在今年3月Roblox在美股挂牌上市，第一次将元宇宙介绍给投资大众，然而真正引燃资本市场对元宇宙热情的是10月底Facebook在FB Connect大会宣布更名为「Meta」，规划未来5年将以每年百亿美元大力打造元宇宙平台，目标10年内让10亿人进入元宇宙的世界。

身为巨头FAANG之一的FB，拥有1兆美元市值与20亿活跃用户的全球最大社交平台，全力投入无疑将加速元宇宙发展。除FB外，微软也计划2022年推出结合虚实的新版视讯会议软体相关应用；nVidia则打造Omniverse Replicator & Avatar平台协助企业打造虚拟仿真环境提高营运效率等元宇宙概念方案。

明星产业分析：

元宇宙生态由平台、内容、装置组成，除熟悉的装置如宏达电的VR眼镜，或提供MR近眼显示技术相关的光学族群如玉晶光、扬明光等，或高通、nVidia等的晶片之外，平台与软体业者在元宇宙发展的历程中将扮演另一个关键角色，其中以Roblox与Unity的后势值得关注。Roblox的商业模式，类似Netflix的策略，Roblox在全球引入大量的开发者在其建构的元宇宙平台上创作游戏，不但已掌握75％欧美12岁以下孩童用户，而且在日前的最新财报中，大于13岁用户的活跃用户超过一半也降低市场对13岁以上可能逐步退出的疑虑，Roblox建立的生态环境可以说是目前全球最完整的元宇宙雏型。

Unity则是全球最大的游戏引擎开发业者，提供的3D内容创建工具是构建元宇宙关键要素之一，使用Unity应用的终端活跃用户近30亿，如FB Oculus的VR游戏几乎都是透过Unity来开发；除游戏之外，Unity亦积极开拓汽车与建筑业市场，目前全球前10大车厂已有8家是其客户；虽然距离理想中的元宇宙还有一大段路要走，但届时带来的可能是生活型态的翻转改变，其中蕴藏的各式商机值得留意。