长短债投资 法人有撇步

债券ETF近一年绩效前五名

美国经济表现比预期更强劲，市场预期降息时间恐将再延后，也使得近期债市表现不如预期，若依债券存续期来看，近一年存续期短绩效明显优于长期，法人认为，短期相对看好存续期短的债券，但以中长期持有，依然可布局中长债。

美国劳工部4月10日公布的报告显示，CPI在3月份上涨了3.5％，增长速度超出预期，显示通膨比想像中还要严重，报告公布后，市场将美国联准会可能降息时间，从6月往后延到下半年。在延后降息情况下，贝莱德表示，由于在高利率环境下，债券提供的收益力与缓冲力全面提升，目前较偏好短天期债券，对长天期美国公债持中立态度，联博投资也较看好中短天期债券。

国泰投信指出，高利率不会是永久政策，降息仍是明确趋势，瑞士央行已于3月宣布开启降息1码，因此，7月联准会仍有降息机率，未来市场终将经历降息与殖利率曲线逐步回归正斜率的过程，中长天期债券因为存续期间大，仍将有较大的资本利得空间，投资人可利用殖利率仍在较高水平时，进行分批投入流动性较好的长天期美债ETF。

富邦投信强调，投资人其实不需过度纠结降息时程，尤其现在10年期美债殖利率回到4.5％以上水准，反而替投资人创造更佳买点，现在布局长天期债券基金或ETF，除有较高的息收外，将来降息时也会有较高资本利得的机会，因此，仍建议趁价格回档时布局长天期债券或长天期债券ETF。

中信投信分析，在联准会降息时点与通膨数据更加明朗化前，长短期美债殖利率可能呈现相对震荡走势，对空手投资人而言，建议目前在殖利率曲线趋平情况下，采长短债杠铃配置法，主要是长天期债券存续期间较长，未来有较高资本利得空间；短天期债券因存续期间较短，利率风险较小，但息收较高，因此，若投资人透过杠铃策略布局债券，不只能有望控制风险，也能参与债市成长机会。