成熟市場非投等債 抗波動

随美国大选白热化，日前总统候选人川普遇袭与对贸易保护主义言论、总统拜登改变心意退选等消息纷杂下，为风险性资产带来干扰。投信法人表示，市场不确定性升温下，投资气氛趋向谨慎，不过景气与企业营运仍处正向轨道、通膨降温令联准会降息有望，市场仍具投资布局契机。

现阶段投资建议，不妨留意票息较高，但波动度又较低的成熟市场非投资等级债，稳健因应市况变化。

群益优选非投等债（00953B）ETF经理人李忠泰表示，近期因美国大选选情令市场波动放大，不过非投资等级债表现仍需视景气而定。

由于现阶段美国经济仍属强韧，且非投资等级债的信用利差也处在金融海啸以来低位，代表违约疑虑较小，加上又具有息收保护，当中成熟国家非投资等级债的平均票面利率近7.3%，波动度为4.8%，相较一般全球非投资等级债与全球投资等级债，不仅收益水准更高，波动也更低，投资价值彰显，有望在市场波动频频下，成为资金避风港。

李忠泰指出，随通膨持续回落，市场对于联准会9月采取预防性降息措施的预期增温。观察1995与2019年两次预防性降息期间主要债券表现可以发现，债市受益于宽松环境多数上涨，非投资等级债因具备高利率的特性，期间表现不俗。

根据统计，非投资等级债于两次预防性降息期间，累积涨幅分别为56.3%和11%，意味着即便联准会开始降息，非投资等级债既具有更高的收益水准，也能赚取资本利得，可说是提高投资组合稳定性的绝佳利器。

凯基美国非投等债基金经理人郑翰纮表示，美国OECD领先指标持续走升，企业获利预估也不断上修，目前已公布的第2季财报也优于市场预期，加上今年年底前联准会采行预防性降息机率高，有利经济成长。

不论从总体经济或是企业获利来看，都具备强韧基本面，显示成熟市场企业违约风险低。想透过债券ETF追求债息收益的投资人，不妨降低债券存续期，选择成熟市场短天期非投等债，一方面降低利率风险，二方面也能获取相对高的票息。